随着科創闆的推出，以及新證券法實施，A股市場将全面注冊制改革的趨勢下(xià)，證監會(huì)對(duì)拟上(shàng)市企業的審核也(yě)有所放(fàng)寬。從(cóng)今年過會(huì)情況來(lái)看(kàn)，通過218家，通過率高(gāo)達97.32%。

科創闆2家被否的企業分别是：

（爲避免對(duì)被否企業造成不必要的困擾，我們一律隐去企業名稱關鍵信息）

1、精***科技股份有限公司（2020年9月1日被否）

因募投項目、商業模式問題被否：

招股說明(míng)書：

2016 年，山西省人民政府辦公廳和(hé)山西省煤炭工(gōng)業廳分别發布《關于加快(kuài)山西省煤炭監管信息平台建設的通知(zhī)》和(hé)《關于加快(kuài)山西省煤炭監管信息平台建設的實施意見》（晉煤辦發〔2016〕251 号），提出建設山西省煤炭監管信息平台。基于公司在山西省煤礦安全監管執法與決策支持系統項目上(shàng)的經驗和(hé)貢獻，公司再次中标該項目。

2017 年，國家開(kāi)始推動全國省級煤礦監管平台建設，之後各主要産煤省市陸續提出了(le)省級監管平台的建設計(jì)劃。基于公司的技術實力和(hé)行業經驗，公司根據政策要求陸續開(kāi)發了(le)煤礦事(shì)故風(fēng)險分析平台、煤礦風(fēng)險預警與防控系統及礦用(yòng)設備監察管理(lǐ)系統等監管平台産品。截至 2019 年 12 月 31 日，已開(kāi)展的省級監管平台建設項目中，由公司負責實施的省級監管平台項目數量爲8個。

募集資金(jīn)運用(yòng)：

分析：從(cóng)2016年開(kāi)始山西省人民政府辦公廳和(hé)山西省煤炭工(gōng)業廳提出建設山西省煤炭監管信息平台，是否會(huì)對(duì)發行人日後的經營造成重大(dà)不利影響，缺少結合行業現(xiàn)狀以及發展趨勢，結合發行人自(zì)身情況對(duì)是否将募集資金(jīn)運用(yòng)于安全生産智能(néng)感知(zhī)系統産業化項目的必要性。

由于政策驅動（晉煤監辦〔2018〕100 号），公司應用(yòng)于煤礦的安全生産風(fēng)險智能(néng)監測業務需求快(kuài)速增長，爲快(kuài)速占領市場，發行人部分業務通過項目服務商獲取客戶；同時(shí)公司因受服務人員數量及服務地域限制，将部分工(gōng)程實施服務，包括基礎施工(gōng)、軟硬件調試和(hé)運維服務等交給項目服務商完成。報(bào)告期内，發行人主營業務收入金(jīn)額分别爲16,106.69 萬元、21,063.34 萬元和(hé)25,321.50萬元，其中有項目服務商參與的項目收入金(jīn)額分别爲10,485.75萬元、19,342.05 萬元和(hé)22,930.34 萬元，占當期營業收入的比例分别爲 65.10%、91.83%和(hé) 90.56%，公司大(dà)部分項目需要支付項目服務費。項目服務商協助銷售是公司的商業模式，具有商業合理(lǐ)性，不符合行業慣例。

分析：項目服務商協助銷售不符合行業慣例，發行人應分析采用(yòng)項目服務商方式開(kāi)展業務的商業合理(lǐ)性，選取典型案例說明(míng)與項目服務商建立合作(zuò)關系、确定雙方分工(gōng)及收費的具體流程等。

2、長沙**工(gōng)程股份有限公司（2020年11月26日被否）

招股說明(míng)書：

根據公司産品研發的流程，新産品研發包括研發立項、實驗室小(xiǎo)試、實驗室  中試、生産大(dà)試，産品飼喂效果驗證五個階段。其中産品飼喂效果分爲飼喂效果  小(xiǎo)試、飼喂效果中試，通過産品飼喂效果的驗證，産品飼喂效果驗證内容主要包括日增重、飼料轉化率、料肉比、繁殖性能(néng)等，獲取有效的飼喂效果數據，爲公司産品推向市場決策提供科學依據，同時(shí)提供産品技術競争力。

飼喂效果驗證費是指研發項目研究過程中支付給定點合作(zuò)單位、科研院校、 養殖場、第三方外(wài)部技術單位的産品飼喂效果驗證費用(yòng)。

③驗證内容、驗證數量、驗證收費标準、驗證合同、驗證報(bào)告等資料都應該 保存完備。 

公司按照權責發生制原則，通過“開(kāi)發支出”科目歸集當月發生的研發費用(yòng)， 并按研發項目、費用(yòng)項目設置輔助賬核算(suàn)，每月末結轉至“管理(lǐ)費用(yòng)-研究開(kāi)發 費用(yòng)”，報(bào)表列報(bào)于利潤表“研發費用(yòng)”項目。對(duì)當月發生的飼喂效果驗證費， 計(jì)入具體項目的開(kāi)發支出科目中的試制産品的檢驗費用(yòng)，月末結轉管理(lǐ)費用(yòng)。

分析：招股說明(míng)書僅對(duì)新産品研發的五個階段以及産品飼喂效果的驗證做了(le)簡單的一段描述，缺少劃分新産品研發這(zhè)五個階段的依據，驗證的方法中的飼料轉化率、料肉比等是根據什(shén)麽公式計(jì)算(suàn)，是否會(huì)因爲使用(yòng)不同的方法導緻結果的不同；缺少審核期間将部分工(gōng)資支出有研發投入改爲管理(lǐ)費用(yòng)的依據，這(zhè)樣是否會(huì)影響會(huì)計(jì)核算(suàn)的準确性和(hé)合理(lǐ)性。

國外(wài)經銷銷售及終端客戶構成情況：

分析：缺少對(duì)經銷商是否根據其終端客戶的需求向發行人采購、國外(wài)經銷商期末庫存情況、經銷商期末庫存水(shuǐ)平是否合理(lǐ)等方面進行闡述說明(míng)，發行人是否會(huì)因爲2020年新冠疫情而受到(dào)重大(dà)影響。

（1）發行人認爲其屬于科創闆“生物醫(yī)藥”行業的具體理(lǐ)由及依據；（2）對(duì)比說明(míng)“業務與技術”和(hé)“營業收入”中産品分類不一緻的原因；（3）結合招股說明(míng)書中“公司2019年逐步收縮植物肥料的市場開(kāi)發力度”“微平衡生态有機肥業務是公司未來(lái)業務發展方向之一”等相關表述，以及公司産品在動物飼料與植物肥料領域的收入占比等情況，進一步說明(míng)報(bào)告期内公司收入結構變動的原因，以及未來(lái)公司發展規劃；（4）結合産品代際劃分情況，進一步說明(míng)相關劃分是否具有客觀依據，發行人産品是否皆屬于第三代産品；（5）結合公司産品主要應用(yòng)領域，進一步分析非洲豬瘟對(duì)發行人生産經營的影響；（6）國家食品安全、環境保護等相關政策對(duì)發行人礦物微量元素産品生産經營的影響，如必要，請(qǐng)做重大(dà)事(shì)項提示。

分析：發行人在審核期間，修改關于自(zì)身行業屬性、專利數量等表述的情況，發行人是否已按照注冊制的要求，對(duì)自(zì)身科創闆定位進行合理(lǐ)的評價。

科創闆7家暫緩審議(yì)的企業分别是：

1、**光能(néng)股份有限公司

公司是一家全球領先的光伏智慧能(néng)源整體解決方案提供商，主要業務包括光伏産品、光伏系統、智慧能(néng)源三大(dà)闆塊。光伏産品包括單、多晶的矽基光伏組件 的研發、生産和(hé)銷售；光伏系統包括電站(zhàn)業務及系統産品業務；智慧能(néng)源包括光 伏發電及運維服務、智能(néng)微網及多能(néng)系統的開(kāi)發和(hé)銷售以及能(néng)源雲平台運營等業務。

暫緩審議(yì)原因：

實控人若違反信貸合同，将如何保證控制權；是否履行了(le)完備的集體用(yòng)地相關經營權流轉手續或安排了(le)其他(tā)措施；此前19家光伏電站(zhàn)的轉讓事(shì)項的真實性、實質内容、受讓方情況以及是否存在關聯關系；未考慮計(jì)提四起訴訟相關的預計(jì)負債，是否符合規定；尚未進入補貼名錄的補貼收入詳細情況，該項收入是否符合規定以及相應的壞賬準備計(jì)提是否充分；預計(jì)收購标的Nclave 2019 -2023年期間銷售收入增長2.4%-39%的依據，以及商譽減值測試是否符合規定。

2、江蘇**藥業股份有限公司

公司系一家現(xiàn)階段以人源蛋白(bái)産品生産銷售爲主業，同時(shí)開(kāi)展部分仿制藥業務及經銷雅培公司HIV診斷試劑和(hé)設備業務，并正在緻力開(kāi)發創新藥物的高(gāo)新技術企業。公司擁有一支由資深行業專家爲首的核心團隊，瞄準艾滋病、炎症以及惡性腫瘤等嚴重威脅人類健康的重大(dà)疾病領域，以未被滿足的臨床需求爲導向，緻力于探索、研發和(hé)銷售創新性化學藥物以及人源蛋白(bái)産品。

無法解釋企業各項業務之間的本質聯系；将公司定義爲“醫(yī)藥制造業”依據不夠充分；未厘清與主要客戶競合關系；未能(néng)充分說明(míng)企業自(zì)身研發能(néng)力等。

3、**生物藥業(南京)股份有限公司

公司是一家立足中國、面向全球，具有國際競争力的創新型生物醫(yī)藥企業，緻力于研究、開(kāi)發、生産及銷售針對(duì)未滿足的重大(dà)臨床需求的創新藥。公司擁有一個已上(shàng)市且在全球主要市場獲得專利的原創抗艾滋病新藥，兩個處于臨床試驗階段、已獲專利（或專利許可）的在研新藥。同時(shí)，公司擁有行業先進的長效多肽藥物研發實力、經驗豐富的研發團隊、GMP 認證的生産設施、中國市場的醫(yī)學推廣團隊和(hé)海外(wài)市場開(kāi)拓團隊，覆蓋從(cóng)創新藥物發現(xiàn)、臨床前研發和(hé)全球臨床開(kāi)發、生産與銷售的全産業鏈，在 HIV 長效治療及免疫治療細分領域具有較強競争力。

審議(yì)會(huì)要求公司就核心産品艾可甯是否能(néng)給公司帶來(lái)利潤爲正、是否面臨長期虧損風(fēng)險等進一步說明(míng)；以及艾可甯專利授權風(fēng)險。據悉，艾可甯的專利将于2023年到(dào)期。

4、深圳**數字印刷集團股份有限公司

公司是一家以數字噴墨打印技術爲核心，集研發、生産、銷售、售後服務于一體的工(gōng)業數字印刷綜合解決方案提供商，專業爲客戶提供數字噴墨印刷設備、軟件、墨水(shuǐ)、配件及專業服務，産品應用(yòng)涵蓋廣告、家裝、成衣、紡織、包裝、書刊、标簽、印刷電路闆以及 3C 電子等行業。

暫緩審議(yì)原因：

貨款回收問題；收入及利潤問題；募集資金(jīn)投向問題；商業秘密等知(zhī)識産權問題。

5、上(shàng)海**醫(yī)藥股份有限公司

公司是一家專注于小(xiǎo)分子藥物研發服務與産業化應用(yòng)的平台型高(gāo)新技術企業，主要業務包括小(xiǎo)分子藥物發現(xiàn)領域的分子砌塊和(hé)工(gōng)具化合物的研發，以及小(xiǎo)分子藥物原料藥、中間體的工(gōng)藝開(kāi)發和(hé)生産技術改進，爲全球醫(yī)藥企業和(hé)科研機構提供從(cóng)藥物發現(xiàn)到(dào)原料藥和(hé)醫(yī)藥中間體的規模化生産的相關産品和(hé)技術服務。

暫緩審議(yì)原因：

主要股東股份被凍結；專利侵權不具備研發能(néng)力；供應商不具備生産能(néng)力

6、**電氣股份有限公司

發行人是一家專業從(cóng)事(shì)輸配電及控制設備研發、制造和(hé)銷售的國家級高(gāo)新技術企業，長期服務于以特高(gāo)壓爲骨幹網架、各級電網協調發展的堅強智能(néng)電網建設，主要爲用(yòng)戶提供交、直流金(jīn)屬氧化物避雷器及智能(néng)配電網系列産品。

曆次股權代持安排的真實性及發行人潛在的股權權屬糾紛存疑

7、深圳市**科技股份有限公司

公司是一家研發驅動型的高(gāo)新技術企業，設立以來(lái)一直專注于通用(yòng)電子測試測量儀器的開(kāi)發和(hé)技術創新，緊緊抓住電子工(gōng)業的發展和(hé)需求變化，研發出具有自(zì)主核心技術的數字示波器、波形和(hé)信号發生器、頻譜分析儀、矢量網絡分析儀等産品，具備國内先進通用(yòng)電子測試測量儀器研發、生産和(hé)銷售能(néng)力。公司自(zì)主品牌“SIGLENT”已經成爲全球知(zhī)名的通用(yòng)電子測試測量儀器品牌，産品銷往全球 80 多個國家和(hé)地區(qū)，目前已發展成爲國内技術領先的通用(yòng)電子測試測量儀器企業之一。

募投項目具體内容、實施計(jì)劃、商業合理(lǐ)性、必要性、可行性；八成收入來(lái)自(zì)中低(dī)端産品，科創屬性存疑 ；股權轉讓對(duì)應估值問題。

1、從(cóng)注冊地來(lái)看(kàn)

排在第三位的是江蘇，有5家，占比12.20%。

2、從(cóng)證監會(huì)行業來(lái)看(kàn)

這(zhè)41家終止審核企業證監會(huì)行業是計(jì)算(suàn)機、通信和(hé)其他(tā)電子設備制造業的最多，有11家，占比26.83%；

其次是軟件和(hé)信息技術服務業和(hé)專用(yòng)設備制造業，各8家，各均占19.51%；

排在第三位的是醫(yī)藥制造業，有5家，占比12.20%。

數據來(lái)源：大(dà)象研究院

3、科創闆IPO終止審查的原因

科創闆終止審核企業中，2家因公司不符合發行條件、上(shàng)市條件和(hé)信息披露要求被終止審核。39家爲主動撤單，市場對(duì)此動态頗爲關注，有說法稱“其中某些(xiē)項目曾被現(xiàn)場檢查”。

今年10月30日《首發企業現(xiàn)場檢查規定(征求意見稿)》出台，根據征求意見稿，檢查方式分爲全面檢查（針對(duì)企業的信息披露整體情況）和(hé)專項檢查（針對(duì)企業的重點存疑事(shì)項）。在發行上(shàng)市審核和(hé)注冊階段，首發企業存在與發行條件、上(shàng)市條件和(hé)信息披露要求相關的重大(dà)疑問或異常，且未能(néng)提供合理(lǐ)解釋、影響審核判斷的，可以列爲檢查對(duì)象。

終止審查的企業，大(dà)部分存在這(zhè)樣或那樣的問題，自(zì)覺過會(huì)可能(néng)性較低(dī)，在現(xiàn)場檢查和(hé)上(shàng)會(huì)審核的壓力下(xià)，許多“帶病”企業幹脆主動撤回材料 ，還有少部分企業因更換中介機構或上(shàng)市闆塊變更等原因撤回材料。

據以往披露的IPO終止審查企業的原因統計(jì)，原因主要涉及有以下(xià)七個方面：

1、經營狀況異常：業績大(dà)幅下(xià)滑，甚至虧損；

2、報(bào)表項目異常變動，不能(néng)合理(lǐ)說明(míng)原因；

3、财務狀況、會(huì)計(jì)核算(suàn)規範性存疑；

4、股權結構、公司戰略或上(shàng)市計(jì)劃調整；

5、合規性問題未解決，影響發行條件；

6、未能(néng)回複審核中提出的問題；

7、未及時(shí)更新申報(bào)材料，導緻财務資料過期三個月自(zì)動終止。

（爲避免對(duì)被否企業造成不必要的困擾，我們一律隐去企業名稱關鍵信息）