據大(dà)象君統計(jì)，2020年以來(lái)，截至2021年12月31日，創業闆、科創闆、北交所三個不同闆塊的上(shàng)市企業淨利潤（不扣非）基礎情況，其中在通過不同闆塊上(shàng)市企業的淨利潤分析和(hé)被否企業分析等，我們得出了(le)一些(xiē)結論。
創業闆注冊制首發上(shàng)市企業共306家，其中2020年注冊制上(shàng)市企業107家，上(shàng)市前一年度平均淨利潤爲1.73億，淨利潤中位數爲8624.4萬元，淨利潤小(xiǎo)于5000萬僅2家，占比1.9%，淨利潤最高(gāo)值爲55.64億元（金(jīn)龍魚），最低(dī)值爲3440.6萬元（泰林(lín)生物）。
2021年上(shàng)市企業共199家，上(shàng)市前一年度平均淨利潤1.5億，淨利潤中位數9046.8萬元， 僅8家企業上(shàng)市前一年淨利潤低(dī)于5000萬，占比4%，淨利潤最高(gāo)值26.64億元（中紅(hóng)醫(yī)療），最低(dī)值爲3317萬元（君亭酒店(diàn)）。
更細節些(xiē)看(kàn)，據大(dà)象研究院數據統計(jì)，截至2021年12月31日創業闆情況如下(xià)二、2021年創業闆上(shàng)市企業利潤情況2021年199家上(shàng)市企業中，淨利潤10億以上(shàng)4家，占比2.43%，其中1家淨利潤超過20億，爲國内一次性手套生産企業“中紅(hóng)醫(yī)療”，其2020年度淨利潤26.64億；淨利潤1億-10億之間79家，占比39.7%，其中75家淨利潤不超過5億；淨利潤5000萬-1億之間108家，占比54.27%，其中49家淨利潤處于6-8000萬之間，占24.62%；淨利潤小(xiǎo)于5000萬8家，占比4.02%，君亭酒店(diàn)墊底，2020年淨利潤3317萬元；這(zhè)199家上(shàng)市企業2020年平均淨利潤1.5億，淨利潤中位數爲9046.8萬元。
三、2020年創業闆上(shàng)市企業利潤情況2020年創業闆注冊制上(shàng)市企業107家，其中淨利潤10億以上(shàng)僅1家，占比0.94%，國民品牌“金(jīn)龍魚”2019年度淨利潤55.64億；淨利潤1億-10億之間36家，占比33.65%，其中32家淨利潤不超過5億；淨利潤5000萬-1億之間68家，占比63.55%，其中35家淨利潤處于6-8000萬之間，占比32.71%；淨利潤小(xiǎo)于5000萬僅2家，占比1.87%，爲泰林(lín)生物和(hé)華業香料，分别爲3440.6萬元和(hé)4576.2萬元；2020年家注冊制上(shàng)市企業平均淨利潤爲1.73 億，淨利潤中位數爲8624.4萬元。
據統計(jì)，2020年以來(lái)，截至2021年12月31日，創業闆IPO被否企業10家，其中，2020年有2家企業被否，2021年8家企業被否。那麽，10家企業被否，與上(shàng)市前一年淨利潤到(dào)底有沒有關系？首先，10家被否企業報(bào)告期度淨利潤情況如下(xià)：
數據來(lái)源：大(dà)象研究院
前一年淨利潤分布以及被否原因，可以看(kàn)出，上(shàng)市前一年淨利潤與企業被否并沒有直接關系。
那麽， 是不是說明(míng)注冊制下(xià)的創業闆，已經沒有淨利潤門(mén)檻了(le)？
當然不是，首先截至目前，自(zì)創業闆實行注冊制以來(lái)，共上(shàng)市306家企業，僅10家企業上(shàng)市前一年淨利潤低(dī)于5000萬，占比不足4%，典型的小(xiǎo)概率事(shì)件，說明(míng)淨利潤5000萬依然是一條紅(hóng)線。其次，10家淨利潤低(dī)于5000萬的企業中，邁普醫(yī)學在國内率先推進生物增材制造技術産業化，華立科技是國内最大(dà)的商用(yòng)遊樂設備發行與運營綜合服務商等等。所以，如果是有核心優勢的企業，淨利潤紅(hóng)線就不是“紅(hóng)線”，但(dàn)是對(duì)大(dà)多數企業而言，這(zhè)條淨利潤紅(hóng)線依然會(huì)是一道(dào)坎。綜上(shàng)，對(duì)于拟上(shàng)市創業闆的企業而言，符合“三創四新”是前提，淨利潤同樣起着關鍵作(zuò)用(yòng)。于大(dà)多數拟上(shàng)市創業闆的企業而言，申報(bào)利潤規模起碼要保持在5000 萬之上(shàng)，若要增加IPO成功率，申報(bào)利潤規模最好(hǎo)超9000萬。不過，超9000萬的申報(bào)利潤規模于創業闆而言，這(zhè)個門(mén)檻确實不低(dī)。
一、科創闆基礎利潤情況
科創闆首發上(shàng)市企業共307家， 其中2020年上(shàng)市企業145家，上(shàng)市前一年度平均淨利潤爲6857.7萬元，淨利潤中位數爲7432.6萬元，淨利潤爲正且小(xiǎo)于5000萬17家，占比11.72%，淨利潤爲虧損14家，占比9.7%，淨利潤最高(gāo)值爲12.69億元（中芯國際），最低(dī)值爲-11.79億元（寒武紀）。
2021年上(shàng)市企業162家，上(shàng)市前一年度平均淨利潤9668.8萬元，淨利潤中位數8569.43萬元，淨利潤爲正且小(xiǎo)于5000萬25家，占比15.43%，僅8家企業上(shàng)市前一年淨利潤虧損，占比4.94%，淨利潤最高(gāo)值爲24.97億元（時(shí)代電氣），最低(dī)值爲-114.07（百濟神州）億元。
更細節些(xiē)看(kàn)，據大(dà)象研究院數據統計(jì)，截至2021年12月31日科創闆情況如下(xià)
二、2021年科創闆上(shàng)市企業利潤情況
2021年162家上(shàng)市企業中，淨利潤10億以上(shàng)4家，占比2.47%，其中2家淨利潤超過20 億。一家是國内軌道(dào)交通行業具有領導地位的牽引變流系統供應商“時(shí)代電氣”，其2020年度淨利潤24.97億元；另一家是國内電池行業領先企業之一的“天能(néng)股份”，其2020年度淨利潤23.19億元；淨利潤1億-10億之間66家，占比40.74%，其中58家淨利潤不超過5億；淨利潤5000萬-1億之間59家，占比36.42%，其中29家淨利潤處于6-8000萬之間，占18.62%；淨利潤爲正且小(xiǎo)于5000萬25家，占比15.43%；淨利潤爲虧損有8家，占比4.94%，其中虧損最多的是專注于研究、開(kāi)發、生産以及商業化創新型藥物的“百濟神州”，2020年淨利潤虧損114.07億元；2021年上(shàng)市企業平均淨利潤爲9668.8萬元，淨利潤中位數爲8569.43萬元。
三、2020年科創闆上(shàng)市企業利潤情況2020年145家上(shàng)市企業中，淨利潤10億以上(shàng)僅1家，占比0.69%，晶圓代工(gōng)龍頭“中芯國際”拔得頭籌，2019年度淨利潤12.69億元；淨利潤1億-10億之間44家，占比30.34%，其中僅3家淨利潤超過5億；淨利潤5000萬-1億之間69家，占比47.59%，其中39家淨利潤處于6-8000萬之間，占26.9%；淨利潤爲正且小(xiǎo)于5000萬17家，占比11.72%；淨利潤爲虧損14家，占比9.66%，其中11家虧損過億，AI明(míng)星股寒武紀業績墊底， 2019年淨利潤虧損11.79億元；2020年上(shàng)市平均淨利潤爲6857.7萬元，淨利潤中位數爲7432.6萬元。
據統計(jì)，2020年以來(lái)，截至2021年12月31日，科創闆IPO被否企業10家，其中2020年2家企業被否，2021年8家企業被否。同理(lǐ)， 10家科創闆企業被否，上(shàng)市前一年淨利潤在其中扮演着怎麽的角色？10家被否企業報(bào)告期淨利潤情況如下(xià)：
前一年淨利潤分布和(hé)被否原因，都說明(míng)前一年淨利潤并不是導緻被否的的直接原因。同樣， 是不是說明(míng)在科創闆上(shàng)市過程中，企業的前一年淨利潤并不重要呢(ne)？那麽， 上(shàng)市前一年淨利潤對(duì)科創闆成功與否到(dào)底占據多少分量？
自(zì)2020年以來(lái)，截至2021年12月31日，科創闆共上(shàng)市307家企業，其中有22家企業的前一年淨利潤處于虧損狀态，占比僅7.17%，淨利潤虧損企業占比不足10%，說明(míng)前一年淨利潤對(duì)科創闆占據的比重不算(suàn)大(dà)，影響程度較小(xiǎo)。此外(wài)，值得注意的是，科創闆首發企業中前一年淨利潤虧損的比例大(dà)幅下(xià)降，側面說明(míng)經過一年多的擴容，進入2021年，科創闆IPO對(duì)企業的要求有所提升，尤其是業績方面。不過，科創闆對(duì)财務指标的包容性明(míng)顯強于其他(tā)闆塊，對(duì)于掌握核心技術的“硬核科技”而言，淨利潤從(cóng)來(lái)不是問題，比如專注于研究、開(kāi)發、生産及商業化創新型藥物的“百濟神州、”國内AI芯片龍頭“寒武紀”、行業内最早實現(xiàn)AMOLED量産的境内廠(chǎng)商“和(hé)輝光電”，具有廣義雲計(jì)算(suàn)服務能(néng)力的平台級混合雲ICT廠(chǎng)商和(hé)服務商“青雲科技”等。所以，淨利潤虧損企業要想成功突圍，前提必須要“硬核”。
北交所首發上(shàng)市企業共82家，其中2020年注冊上(shàng)市企業有41家。上(shàng)市前一年度平均淨利潤爲7042.05萬元，淨利潤中位數爲4076.6萬元，24家企業上(shàng)市前一年淨利潤低(dī)于5000萬，占比58.54%，淨利潤最高(gāo)值6.66億元，最低(dī)值爲-3649.2萬元。
2021年上(shàng)市企業共41家，上(shàng)市前一年度平均淨利潤6042.68，淨利潤中位數4461.6萬元， 25家企業上(shàng)市前一年淨利潤低(dī)于5000萬，占比60.98%，淨利潤最高(gāo)值3.37億元，最低(dī)值爲2557.2萬元。
而根據統計(jì)，截止至12月31号，北交所上(shàng)市企業有82家，其中2020年上(shàng)市41家，2021年上(shàng)市41家。2021年41家上(shàng)市企業中，淨利潤1億-10億之間3家，占比7.32%，其中淨利潤最高(gāo)的最高(gāo)的爲同力股份，2020年的淨利潤爲3.34億元；淨利潤5000萬-1億之間13家，占比31.71%，其中10家淨利潤處于6-8000萬之間，占24.39%；淨利潤爲小(xiǎo)于5000萬25家，占比60.96%；中設咨詢墊底，2020年的淨利潤爲2557.2萬元；2021年上(shàng)市企業平均淨利潤爲6092.68萬元，淨利潤中位數爲4461.6萬元。
2020年家上(shàng)市企業中淨利潤1億-10億之間5家，占比12.5%，其中僅有一家淨利潤超過5億；淨利潤5000萬-1億之間12家，占比30%，其中5家淨利潤處于6-8000萬之間，占12.5%；淨利潤爲正且小(xiǎo)于5000萬23家，占比57.5%；淨利潤爲虧損僅1家，占比2.5%，諾思蘭德業績墊底， 2019年淨利潤虧損3649.2萬元；2020年上(shàng)市平均淨利潤爲7042.05萬元，淨利潤中位數爲4670.6萬元。
爲了(le)讓大(dà)家更直觀的感受到(dào)不同闆塊之間的差别，我們做了(le)個表格。
簡單來(lái)說，三個闆塊之間差别，其屬性決定相當大(dà)一部分。
截至目前，創業闆注冊制保持零企業淨利潤虧損，科創闆22家淨利潤虧損，且最大(dà)虧損均超過10億。充分反映出科創闆科技創新的屬性，以及扶持硬核科技的态度。
而淨利潤最高(gāo)值方面，創業闆和(hé)科創闆的差異明(míng)顯縮小(xiǎo)。兩者差值由2020年相差42.95億，縮小(xiǎo)至2021年的1.67億，側面說明(míng)經過2020年的擴容，登陸創業闆和(hé)科創闆的最優企業基本處于同一水(shuǐ)平。
分析創業闆和(hé)科創闆的淨利潤差異，可以得出這(zhè)樣一個結論，登陸科創闆和(hé)創業闆的頭部企業在淨利潤方面已經大(dà)緻處于同一水(shuǐ)平，但(dàn)在尾部，科創闆的淨利潤要求明(míng)顯低(dī)于創業闆，這(zhè)創業闆和(hé)科創闆二者的屬性相關。
而剛開(kāi)市的北交所則是另外(wài)一種情況，在分析北交所和(hé)創業科創闆的淨利潤最高(gāo)值的差異方面，北交所的淨利潤最高(gāo)值在2020年與創業闆相差48.98億，與科創闆相差6.03億；北交所的淨利潤最高(gāo)值在2021年與創業闆相差23.34億，與科創闆相差21.63億元。
橫向對(duì)比：在淨利潤爲正且小(xiǎo)于5000萬的企業數目上(shàng)看(kàn)，北交所在2020年多出創業闆22家，多出科創闆6家；在2021年多出創業闆17家，和(hé)科創闆一樣都爲25家。
縱向對(duì)比：看(kàn)淨利潤爲正且小(xiǎo)于5000萬的企業數量在各闆塊中的占比情況，最高(gāo)的爲北交所，占比爲過半數的58.54%；其次爲科創闆，占比爲13.68%；最後爲創業闆，占比僅爲2.94%，不超過3%的小(xiǎo)概率事(shì)件。
橫向縱向比較後，北交所對(duì)營收規模偏小(xiǎo)企業的偏好(hǎo)呼之欲出。
對(duì)于中小(xiǎo)型企業來(lái)說，北交所值得重點關注。
創立之初就有着解決中小(xiǎo)企業融資流動性小(xiǎo)，完善資本市場的隐藏屬性。
開(kāi)市後的動作(zuò)也(yě)更可以看(kàn)出北交所着眼于中小(xiǎo)企業，在新三闆市場精選層崛起的特性，細察其闆塊的企業，也(yě)基本帶着營收規模穩定，普遍量級較小(xiǎo)的特點，反應出其對(duì)中小(xiǎo)企業企業的扶持友好(hǎo)态度。
總體而言，兩個闆塊與剛設立的北交所的企業區(qū)别較爲明(míng)顯。創業闆對(duì)行業更包容，而科創闆對(duì)企業更包容，但(dàn)是，無論是聚焦“三創四新”的創業闆，還是“硬核科技”的科創闆，創新都是最爲關鍵的。而以精選層爲基礎的的北交所則傾向于解決中小(xiǎo)企業融資難流動性不足的問題，改革理(lǐ)順新三闆、精選層和(hé)上(shàng)市主闆之間的關系，使中國資本市場的布局更加合理(lǐ)爲主。在這(zhè)個層面上(shàng)看(kàn)，中小(xiǎo)企業在未來(lái)或将迎來(lái)一個符合支持本身上(shàng)市的闆塊以及更完善的市場，有準備的企業可以期待一下(xià)了(le)。