近日，在對(duì)北交所的觀察中，大(dà)象君發現(xiàn)了(le)一些(xiē)波動異常的數據，從(cóng)2021年12月到(dào)2022年1月5日的的5個交易日中，多達到(dào)13家企業在北交所申報(bào)IPO被受理(lǐ)。
結合時(shí)事(shì)，我們從(cóng)北交所在審企業情況挖起，從(cóng)市場與政策，試着帶大(dà)家解鎖這(zhè)波北交所IPO高(gāo)峰背後的博弈。
值得提起的是2021年年末獲得受理(lǐ)的派特爾，原本公司對(duì)上(shàng)市路徑的選擇猶豫不決，北交所設立後，出于自(zì)身體量和(hé)市場定位等綜合考慮，最終選擇沖刺北交所。單獨個體的選擇猶如塵埃落于大(dà)地，似乎不具備解讀價值，但(dàn)範圍擴大(dà)，選擇北交所的企業，似乎比我們想象的多。
根據wind和(hé)北交所官網上(shàng)的公開(kāi)數據，截至2022年1月12日，北交所在審企業共66家，其中10家已回複、16家已獲受理(lǐ)、24家已問詢、另有16家暫處于中止審核狀态。
二、在審企業省份、行業、保薦機構分布
省份分布上(shàng)，66家在審企業來(lái)自(zì)全國18個省市，其中廣東12家、江蘇10家、北京市山東省同爲8家。
數據來(lái)源：大(dà)象研究院
行業占比上(shàng)，66家在審公司之中，占比最高(gāo)的爲軟件和(hé)信息技術服務業，有9家；其次爲計(jì)算(suàn)機、通信和(hé)其他(tā)電子設備制造業，有7家；通用(yòng)設備制造業和(hé)電子機械器材制造業并列，皆爲5家。
在審企業中的制造業企業，屬于高(gāo)端設備制造業的公司占比近三成，另有多家公司入選工(gōng)信部專精特新“小(xiǎo)巨人”企業名單。
數據來(lái)源：大(dà)象研究院
保薦機構中，開(kāi)源證券成爲目前再審企業中保薦數量最多的券商，多達8 家；排在第二和(hé)第三位申萬宏源和(hé)安信證券排分别保薦6家和(hé)4家。
數據來(lái)源：大(dà)象研究院
三、北交所終止審核企業分析
開(kāi)市以來(lái)，已經有8家拟上(shàng)市企業在審核期間撤材料，總結終止審核企業的情況，北交所主要關注問題靠前的幾個方面包括：财務及内控規範性、業績大(dà)幅下(xià)滑、經營合規性、信息披露真實性等。
數據來(lái)源：大(dà)象研究院
上(shàng)述8家北交所在審核期間撤材料企業背後的保薦機構分布相對(duì)分散，既有中信證券這(zhè)樣的頭部券商，也(yě)有多家中小(xiǎo)券商。
值得注意的是審核問詢過程中，北交所對(duì)相關保薦機構的工(gōng)作(zuò)是否勤勉盡責給予關注。
在北交所發給思源股份的二輪審查問詢函中，曾專門(mén)詢問保薦機構華福證券的盡職調查是否充分。其中，第二輪審查問詢函一連向保薦機構發出4問，相關問題包括：要求保薦機構說明(míng)選擇走訪或訪談對(duì)象的主要依據及合理(lǐ)性，未對(duì)部分主要客戶或主要供應商進行走訪或訪談的原因、合理(lǐ)性、合規性等。
全面推行注冊制的背景，保薦機構除了(le)要抓住在業務迎來(lái)爆發期的機會(huì)，也(yě)需要承擔更多的責任和(hé)義務。
與受理(lǐ)申報(bào)IPO小(xiǎo)高(gāo)峰相比，北交所另一件事(shì)可能(néng)更廣爲人知(zhī)。
無需證監會(huì)核準或注冊，北交所上(shàng)市公司滿一年可申請(qǐng)轉科創闆、創業闆。2022年的第一則重磅消息來(lái)自(zì)證監會(huì)最新發布的北交所新規，消息一經發布，便引起多方讨論，相關的解讀撲面而來(lái)。
這(zhè)種變化，對(duì)北交所，對(duì)新三闆，對(duì)精選層，對(duì)整個資本市場，會(huì)有什(shén)麽樣的影響呢(ne)？
在1月8日，第二十六屆（2022年度）中國資本市場論壇上(shàng)，北京證券交易所董事(shì)長徐明(míng)就曾對(duì)北交所揭牌以來(lái)，做出了(le)概括性的總結。
但(dàn)不管是從(cóng)微觀上(shàng)提到(dào)的法律地位明(míng)顯提升（北交所内平移及新上(shàng)市企業）、政策支持力度更大(dà)（解決過去無法加大(dà)支持的制度性障礙）、市場結構更加完善（明(míng)确和(hé)填補了(le)過去空(kōng)缺的市場定位）、市場功能(néng)明(míng)顯恢複（開(kāi)戶活躍，用(yòng)戶數量持續增長）；還是宏觀層面上(shàng)呈現(xiàn)的各方信心有效提振、市場熱度不斷提高(gāo)。
能(néng)感受到(dào)的是國家對(duì)資本市場的前所未有的重視(shì)。
新年伊始，北極所新規和(hé)上(shàng)述的申報(bào)受理(lǐ)小(xiǎo)高(gāo)峰，更是明(míng)确了(le)風(fēng)向，即國家對(duì)資本市場的整治、改革、完善的決心。
舊秩序仍将加速破碎，新邏輯不斷崛起，改革與創新成爲資本市場底色。
北交所IPO受理(lǐ)小(xiǎo)高(gāo)峰是偶然，更是必然，在資本市場完善上(shàng)升期，更需要企業摒棄固有思維，用(yòng)最真實的眼光看(kàn)待市場變化，選擇最适合企業的IPO路徑。