IPO現(xiàn)場檢查，一個讓企業“心跳加速”的字眼。
證監會(huì)對(duì)首發企業開(kāi)展現(xiàn)場檢查的本意是爲了(le)提高(gāo)IPO信息披露質量，壓實發行人和(hé)中介機構責任，震懾違法違規行爲，從(cóng)源頭提升上(shàng)市公司質量，而并非表明(míng)對(duì)IPO的收緊。
但(dàn)在過往的實踐中來(lái)看(kàn)，很(hěn)多被抽中現(xiàn)場的企業都以失敗告終（撤材料或否決），原因就是監管機構的現(xiàn)場核查工(gōng)作(zuò)非常細緻，很(hěn)難不發現(xiàn)問題。
在2021年啓動5輪首發企業現(xiàn)場抽查看(kàn)，46家被抽中企業，截至目前有将近半數的企業終止IPO。
圖源：大(dà)象研究院
其中最爲慘烈的是1月31日被抽中的20家，被抽中的公司有80%的公司在收到(dào)書面檢查後的10個工(gōng)作(zuò)日内撤回了(le)首發申請(qǐng)和(hé)保薦撤回申請(qǐng)。
也(yě)正是基于這(zhè)種力度的審查，很(hěn)多公司聞“檢”色變，今天大(dà)象君總結過往各位或倒下(xià)或虎口脫險的企業們的，看(kàn)看(kàn)這(zhè)些(xiē)幸運兒們有沒有什(shén)麽特征，成功與失敗之間又有什(shén)麽樣的差距。
現(xiàn)場檢查抽樣方式如下(xià)：
檢查對(duì)象确定包括問題導向和(hé)随機抽取兩種方式。
問題導向的檢查對(duì)象由中國證監會(huì)審核、注冊部門(mén)或交易所審核部門(mén)（以下(xià)統稱審核或注冊部門(mén)）确定。在發行上(shàng)市審核和(hé)注冊階段，首發企業存在與發行條件、上(shàng)市條件和(hé)信息披露要求相關的重大(dà)疑問或異常，且未能(néng)提供合理(lǐ)解釋、影響審核判斷的，可以列爲檢查對(duì)象。
那什(shén)麽樣的企業，會(huì)更可能(néng)被抽查呢(ne)？我們總結了(le)以下(xià)過往被抽查的企業，得出以下(xià)結論：
1、 過往有被否和(hé)撤材料曆史的
2、 主要财務指标顯然背離同行業公司的
3、 業務模式、盈利模式沒有先例的
4、 關聯方及關聯交易複雜(zá)程度較高(gāo)
5、 項目中介機構有被處罰曆史的、中途更換中介機構
6、 被多方實名舉報(bào)的
檢查對(duì)象确定後，審核或注冊部門(mén)應當在三個工(gōng)作(zuò)日内書面通知(zhī)檢查對(duì)象和(hé)中介機構，檢查對(duì)象自(zì)收到(dào)書面通知(zhī)後十個工(gōng)作(zuò)日内撤回首發申請(qǐng)的，原則上(shàng)不再對(duì)該企業實施現(xiàn)場檢查。
但(dàn)如果在撤回申請(qǐng)後十二個月内再次申請(qǐng)境内首發上(shàng)市的，仍會(huì)被列爲檢查對(duì)象。
證監會(huì)的相關檢查方式如下(xià)：
實施現(xiàn)場檢查時(shí)，檢查組可以根據需要采取以下(xià)檢查方式：
1、查看(kàn)檢查對(duì)象的生産、經營、管理(lǐ)場所及其他(tā)相關場所，獲取有關工(gōng)商等資料；
2、獲取有關資金(jīn)流水(shuǐ)生産、銷售、倉儲記錄，會(huì)計(jì)憑證，會(huì)計(jì)賬簿，财務報(bào)表等文(wén)件資料；
3、就主要業務循環和(hé)會(huì)計(jì)信息系統進行穿行測試；
4、問詢檢查對(duì)象控股股東和(hé)實際控制人、董事(shì)、監事(shì)、高(gāo)級管理(lǐ)人員以及銷售、采購、生産、倉儲、财務等相關人員；
5、走訪檢查對(duì)象重要客戶及供應商等有關單位和(hé)人員，核實相關信息；
6、核查中介機構工(gōng)作(zuò)底稿，詢問有關人員、進行現(xiàn)場取證等；
7、檢查組認爲必要的其他(tā)方式。
對(duì)近一年多以來(lái)多個接受現(xiàn)場督導的IPO企業的問題答(dá)複的分析，我們整理(lǐ)歸納出如下(xià)四大(dà)方面的問題供參考。
一、内部控制及核查程序問題
北京***科技股份有限公司：
審核問詢回複中，發行人披露“發行人建立了(le)研發項目工(gōng)時(shí)核算(suàn)制度”，保薦督導業務發現(xiàn)，發行人未有工(gōng)時(shí)核算(suàn)制度，對(duì)于研發項目工(gōng)時(shí)核算(suàn)制度的具體載體，保薦機構未回答(dá)，僅說明(míng)了(le)工(gōng)時(shí)核算(suàn)流程。
審核問詢回複中，發行人披露“發行人每日對(duì)每個研發人員花(huā)費在不同項目上(shàng)的工(gōng)時(shí)按照小(xiǎo)時(shí)進行記錄”，保薦督導業務發現(xiàn)，發行人工(gōng)時(shí)統計(jì)底層資料爲月度彙總工(gōng)時(shí)統計(jì)表，自(zì)下(xià)而上(shàng)的工(gōng)時(shí)上(shàng)報(bào)制度在2016年-2019年3月末尚未形成體系，目前仍以口頭溝通及反饋爲主。
督導發現(xiàn)，發行人部分研發材料直接在财務報(bào)銷入賬，未在ERP領料系統中登記。
請(qǐng)發行人說明(míng)在問詢回複中“發行人建立了(le)研發項目工(gōng)時(shí)核算(suàn)制度”、“發行人每日對(duì)每個研發人員花(huā)費在不同項目上(shàng)的工(gōng)時(shí)按照小(xiǎo)時(shí)進行記錄”是否符合發行人的實際情況，所披露的信息是否真實、準确、完整，是否符合《注冊辦法》第五條的相關規定。
反思：申報(bào)材料中的每句話(huà)還是要細細斟酌是否有證據作(zuò)爲支撐，否則真被現(xiàn)場督導抽中，解釋起來(lái)都無法自(zì)圓其說。
上(shàng)海***實業股份有限公司：
保薦業務現(xiàn)場督導發現(xiàn)，保薦人抽取68個采購付款細節測試樣本資料後附836個采購入庫單，其中649個采購入庫單的創建人與審核人爲同一人，不符合職責分離的内部控制要求，發行人與采購相關的内部控制存在瑕疵。請(qǐng)保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師詳細…，并就發行人内部控制有效性發表明(míng)确意見。反思：現(xiàn)場督導很(hěn)多問題都體現(xiàn)了(le)平時(shí)可能(néng)大(dà)家注意的點上(shàng)，比如抽取細節測試資料時(shí)，項目組可能(néng)多關注采購的品類、數量、金(jīn)額能(néng)否核對(duì)上(shàng)，有沒有審核痕迹，對(duì)不相容崗位分離這(zhè)一情況可能(néng)真的有時(shí)會(huì)忽略掉。A、保薦業務現(xiàn)場督導發現(xiàn)，發行人自(zì)有網站(zhàn)Gotrax、SPS、KMS銷售數據均存在訂單編号不連續、同一用(yòng)戶較短時(shí)間内複購、同一用(yòng)戶累計(jì)購買非配件産品個數較多的情況。請(qǐng)發行人：（1）補充披露自(zì)有網站(zhàn)訂單編号不連續、同一用(yòng)戶較短時(shí)間内複購、同一用(yòng)戶累計(jì)購買非配件産品個數較多的原因及合理(lǐ)性。（2）補充披露報(bào)告期各期全部自(zì)有網站(zhàn)訂單編号不連續的具體情況及原因，與訂單編号相關的内部控制制度及執行情況，是否存在訂單編号被篡改的情形。（3）補充披露報(bào)告期各期線上(shàng)銷售同一用(yòng)戶購買非配件類産品下(xià)單時(shí)間間隔小(xiǎo)于等于30天的訂單數量、金(jīn)額（統一換算(suàn)成人民币，下(xià)同）及占比，1天内複購的訂單數量、金(jīn)額及占比、當天複購的原因及合理(lǐ)性，是否存在其他(tā)複購異常的情況。（4）補充披露報(bào)告期各期線上(shàng)銷售同一用(yòng)戶累計(jì)購買非配件類産品較多的具體情況，包括累計(jì)購買較多的标準、訂單數量、金(jīn)額及占比，各期線上(shàng)銷售累計(jì)購買非配件類産品前十名客戶具體情況，包括客戶名稱、屬于直接還是間接客戶、訂單數量、金(jīn)額及占比、購買渠道(dào)（亞馬遜、Gotrax、SPS、KMS等）、購買産品、購買單價及其公允性、累計(jì)購買産品較多原因及合理(lǐ)性，相關用(yòng)戶購買行爲是否存在異常。請(qǐng)保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師：說明(míng)IT審計(jì)過程中是否對(duì)訂單編号不連續、同一用(yòng)戶較短時(shí)間内複購、同一用(yòng)戶累計(jì)購買非配件産品個數較多等情況予以了(le)關注及在申報(bào)材料中的體現(xiàn)情況。反思：該問詢問題就是監管層給出的進行線上(shàng)銷售核查的思路。B、保薦業務現(xiàn)場督導發現(xiàn)：（1）2020年5月22日，發行人收到(dào)AZIMUTHLOGISTIC轉賬225.17萬元，彙款信息注明(míng)“2019年12月24日的ATV-AL-2合同中的配件支付款項”。經檢查，該筆(bǐ)資金(jīn)實際爲發行人客戶ASPEKTLLC的回款，發行人在統計(jì)2020年1-6月第三方回款時(shí)未包括該筆(bǐ)資金(jīn)。（2）保薦人針對(duì)境外(wài)孫公司Veloz執行的細節測試樣本合計(jì)63個，其中61個樣本未見托運單據、49個樣本未見訂單、所有樣本均未見簽收記錄。請(qǐng)發行人補充披露客戶ASPEKTLLC由AZIMUTHLOGISTIC回款卻未包含在第三方回款中的原因，報(bào)告期各期第三方回款的統計(jì)口徑及其準确性，是否存在其他(tā)涉及第三方回款金(jīn)額不準确的情形。反思：由于項目申報(bào)時(shí)間限制，項目現(xiàn)場很(hěn)多細節測試可能(néng)隻是做了(le)個形式滿足基本的底稿數量要求，但(dàn)“質量”就堪憂了(le)，現(xiàn)場檢查的在意就不僅僅是底稿數量了(le)，起碼上(shàng)述問題就能(néng)定性爲底稿質量不達标。二、收入問題
保薦業務督導發現(xiàn)，發行人确認收入至整車廠(chǎng)向終端客戶交付汽車的時(shí)間遠高(gāo)于整車廠(chǎng)存貨周轉天數。發行人簽訂的部分銷售合同約定，銷售收款進度取決于其客戶的收款進度，如2017年，發行人向中植汽車（淳安）有限公司（以下(xià)簡稱中植汽車）銷售50套發動機系統，合同約定“按車輛回款同比例支付貨款”；2018年，發行人向北汽福田銷售20套發動機系統，合同約定“按甲方财務付款模式執行”。保薦機構說明(míng)，發行人的實際回款進度與合同約定不存在相關性，但(dàn)未提供有效的證據資料。請(qǐng)發行人說明(míng)：…2)發行人的實際回款進度與合同約定不存在相關性的依據；3）結合發行人部分銷售收款進度取決于其客戶的收款進度，發行人确認收入至整車廠(chǎng)向終端客戶交付汽車的時(shí)間遠高(gāo)于整車廠(chǎng)存貨周轉天數等，進一步說明(míng)發行人收入确認政策的合理(lǐ)性。根據現(xiàn)場檢查，（1）發行人對(duì)銷售返利的會(huì)計(jì)處理(lǐ)與首輪問詢回複存在差異。發行人2018年、2019年分别預提銷售返利680.24萬元和(hé)789.94萬元，預提返利時(shí)借記銷售費用(yòng)，貸記其他(tā)應付款；支付返利時(shí)，借記其他(tā)應付款，貸記應收賬款。首輪問詢回複說明(míng)預提返利時(shí)借記營業收入，貸記其他(tā)流動負債；支付返利時(shí)，借記其他(tā)流動負債，貸記應收賬款，與實際情況不符。請(qǐng)發行人說明(míng)：（1）公司銷售返利的具體政策、執行情況，各期銷售返利的計(jì)提金(jīn)額、實際支付情況，返利的實際會(huì)計(jì)核算(suàn)及處理(lǐ)情況；公司返利會(huì)計(jì)處理(lǐ)與首輪回複不一緻的原因，公司相關申報(bào)材料中是否存在虛假表述；（2）結合公司的銷售返利政策、會(huì)計(jì)準則等，說明(míng)公司的銷售返利會(huì)計(jì)處理(lǐ)是否正确、是否符合企業會(huì)計(jì)準則等相關規定；若否，請(qǐng)進行修改；
上(shàng)海***實業股份有限公司：
（1）收入回函的金(jīn)額及比例信息披露不準确。報(bào)告期各期，保薦人收入函證回函确認金(jīn)額占營業收入比例分别爲51.91%、55.45%、43.73%、51.13%，與審核問詢回複披露的74.38%、81.20%、79.06%、85.38%差異較大(dà)。（2）保薦人對(duì)收入函證的核查程序執行不到(dào)位。保薦人對(duì)報(bào)告期内2份未回函的函證，未執行進一步的核查程序；保薦人對(duì)僅回函會(huì)計(jì)師但(dàn)未回函保薦人的6份函證，僅複印了(le)會(huì)計(jì)師的回函，未見保薦人對(duì)會(huì)計(jì)師函證進行複核的記錄，也(yě)未執行進一步的核查程序；保薦人對(duì)回函僅回複應收賬款餘額但(dàn)未回複交易額的函證，未執行進一步的核查程序；保薦人未留存全部的快(kuài)遞形式發函記錄和(hé)快(kuài)遞面單，2份函證未留存回函快(kuài)遞面單。請(qǐng)保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師：（1）說明(míng)對(duì)上(shàng)述未回函、僅回複餘額未回複交易額等客戶的核查情況，對(duì)未回函及回函不符客戶相關收入執行替代性程序情況，相關收入回款情況，回款方與合同約定的回款賬戶是否一緻。反思：項目組回複的回函比例，大(dà)概率是看(kàn)會(huì)計(jì)師和(hé)保薦機構的回函比例孰高(gāo)來(lái)的，而監管機構關注的是保薦人單獨執行函證的情況。A、保薦督導業務發現(xiàn)，部分項目領料與研發項目無關，或備注中項目号與歸集項目号不同，可能(néng)存在與成本混同的情況，保薦機構說明(míng)，後續進行審慎的核查。保薦機構工(gōng)作(zuò)底稿保存了(le)2018年材料費用(yòng)明(míng)細，督導期間，保薦機構先後向督導組提供了(le)另兩個版本的2018年材料領料明(míng)細，三版領料單存在較大(dà)差異。請(qǐng)發行人說明(míng)：1）是否存在研發費用(yòng)與成本混同的情況；2）說明(míng)材料費用(yòng)明(míng)細的正确金(jīn)額及依據。反思：領料單都會(huì)有三個版本的數據，應該是項目組賬務調整前後的數據吧，這(zhè)也(yě)說明(míng)在進行賬務調整後更正領料單等原始憑證資料時(shí)未能(néng)将調整的内容完整更新，才導緻領料單備注上(shàng)出現(xiàn)“驢唇不對(duì)馬嘴”的情況。B、保薦督導業務發現(xiàn)，發行人存在研發人員工(gōng)資歸集至銷售費用(yòng)和(hé)生産成本，生産和(hé)技術人員工(gōng)資計(jì)入研發支出，工(gōng)時(shí)分配記錄與其他(tā)業務記錄不一緻的情況，存在員工(gōng)入職前就有工(gōng)時(shí)記錄的情形，發行人子公司億華通動力科技有限公司2018年職工(gōng)薪酬合計(jì)426.94萬元，均計(jì)入管理(lǐ)費用(yòng)。請(qǐng)發行人說明(míng)：1）生産成本、研發費用(yòng)、銷售費用(yòng)、管理(lǐ)費用(yòng)中人工(gōng)工(gōng)資是否準确及依據；2）宇通客車産品産生上(shàng)述差異的原因，相關成本核算(suàn)是否真實、準确、完整及依據。反思：不隻是申報(bào)材料講究邏輯性，撰寫申報(bào)材料所使用(yòng)的底稿資料更是要講究邏輯性，上(shàng)述問題中“員工(gōng)入職前就有工(gōng)時(shí)記錄的情形”就是明(míng)顯邏輯上(shàng)講不通的情況。A、根據現(xiàn)場督導：（1）2017年1月至2020年4月，實際控制人與自(zì)然人因借款發生的5萬元以上(shàng)資金(jīn)往來(lái)中，累計(jì)向自(zì)然人轉出資金(jīn)1,451.70萬元，累計(jì)收回資金(jīn)1,677.54萬元，收回資金(jīn)包括報(bào)告期外(wài)借出資金(jīn)的還款290萬元，涉及自(zì)然人14人；（2）報(bào)告期内實際控制人因房屋裝修發生支出合計(jì)531.57萬元，其中向15名自(zì)然人支付裝修費444.67萬元，單筆(bǐ)支付金(jīn)額在1萬至60萬元不等；（3）2016年1月20日，蔡鐵(tiě)輝向發行人股東袁曉強轉賬300萬元。請(qǐng)發行人說明(míng)：實際控制人前述資金(jīn)往來(lái)的具體情況，包括交易對(duì)方、時(shí)間、日期、金(jīn)額、具體用(yòng)途、保留的書面文(wén)件和(hé)目前的狀态，交易對(duì)方與發行人及其關聯方、實際控制人親屬、客戶和(hé)供應商之間的關聯關系。B、根據現(xiàn)場督導：（1）東莞市博諾物流有限公司（以下(xià)簡稱博諾物流）成立于2018年6月，成立後即爲發行人提供物流服務，東莞市德高(gāo)機械科技有限公司（以下(xià)簡稱德高(gāo)機械）爲實際控制人伯父之孫子金(jīn)培煜持股50%的企業，…；東莞市富隆機械有限公司（以下(xià)簡稱富隆機械）爲實際控制人姑姑之子王輝持股75%的企業…。富隆機械向發行人銷售的價格均低(dī)于向第三方銷售的價格；（2）德高(gāo)機械和(hé)富隆機械存在共同供應商的情形；（3）2018年7月至12月，博諾物流每個月在收到(dào)發行人支付的物流費後，當日或次日便向呂雪平支付基本相同金(jīn)額款項，累計(jì)金(jīn)額77.28萬元，博諾物流實際仍由呂雪平控制和(hé)經營，通過朋友陳趙龍新設博諾物流，繼續爲發行人提供運輸服務，目的是分散經營風(fēng)險、從(cóng)形式上(shàng)減少豐豪物流和(hé)發行人的業務往來(lái)；（4）實際控制人親屬呂雪平、張峰及其配偶與發行人客戶、供應商相關方存在資金(jīn)往來(lái)；（5）保薦機構未提供德高(gāo)機械及股東金(jīn)培煜、富隆機械及其股東王輝、王祥虎的銀行流水(shuǐ)；（6）保薦機構未能(néng)提供有效資料說明(míng)發行人向德高(gāo)機械、富隆機械采購價格的公允性；（7）保薦機構未核查德高(gāo)機械、富隆機械向重合供應商采購的價格情況。請(qǐng)發行人說明(míng)：（1）發行人首輪問詢回複前未披露德高(gāo)機械、富隆機械和(hé)博諾物流相關事(shì)項的原因，是否存在故意隐瞞；（2）發行人向德高(gāo)機械、富隆機械采購價格的公允性；（3）德高(gāo)機械、富隆機械向重合供應商采購的價格是否公允；（4）實際控制人親屬呂雪平、張峰及其配偶與發行人客戶、供應商相關方存在資金(jīn)往來(lái)；反思：現(xiàn)場督導讓很(hěn)多想隐藏的問題直接暴露在台面上(shàng)，實際控制人伯父之孫子金(jīn)培煜和(hé)實際控制人姑姑之子王輝在核查過程中即便項目組關注到(dào)可能(néng)也(yě)會(huì)覺得不算(suàn)大(dà)問題，但(dàn)很(hěn)不幸項目組被抽中現(xiàn)場督導，不過親屬關系的核查，隐匿的關聯方就被挖出來(lái)了(le)。（1）2017年至2020年關聯方濤濤集團及其控制使用(yòng)的個人銀行卡合計(jì)向發行人員工(gōng)、供應商及其聯系人轉賬超過4,000萬元。保薦人解釋，相關轉賬主要爲濤濤集團清理(lǐ)2016年7月前的采購款以及個人往來(lái)款。（2）關聯方翔遠實業與發行人存在重疊供應商，但(dàn)發行人在招股說明(míng)書披露的2017年重疊供應商至少遺漏了(le)台州市黃岩星地工(gōng)貿有限公司、台州市方興五金(jīn)機械廠(chǎng)、台州市躍祥汽摩配件有限公司等公司。（1）補充披露關聯方濤濤集團及其控制使用(yòng)的個人銀行卡向發行人員工(gōng)、供應商及其聯系人轉賬的具體情況，包括轉賬對(duì)象、金(jīn)額、原因等，報(bào)告期内是否存在其他(tā)關聯方向發行人員工(gōng)、客戶、供應商及其聯系人轉賬的情形及具體情況。（2）充分論證關聯方濤濤集團向發行人員工(gōng)、供應商及其聯系人轉賬是否涉及體外(wài)支付員工(gōng)薪酬或代墊成本費用(yòng)。（3）補充披露濤濤集團2016年7月前的采購款以及個人往來(lái)款直到(dào)2020年尚未清理(lǐ)完畢的原因及合理(lǐ)性，相關轉賬屬于濤濤集團清理(lǐ)采購款以及個人往來(lái)款的真實性及客觀證據，2016年7月濤濤集團将車業相關資産轉讓給發行人時(shí)相關債務未一并轉移的原因及合理(lǐ)性，對(duì)相關資産轉讓定價的影響。（4）補充披露翔遠實業與發行人重疊供應商存在遺漏的具體情況、原因，相關采購規模、采購價格及其公允性，翔遠實業是否爲發行人承擔成本費用(yòng)；是否存在其他(tā)關聯方與發行人客戶、供應商重疊披露不準确的情形。反思：現(xiàn)場督導是對(duì)保薦人執業質量的一個考量，像前述問題中“發行人在招股說明(míng)書披露的2017年重疊供應商至少遺漏了(le)台州市黃岩星地工(gōng)貿有限公司、台州市方興五金(jīn)機械廠(chǎng)、台州市躍祥汽摩配件有限公司等公司”，起碼讓現(xiàn)場督導組定性保薦人執業存在瑕疵，該發現(xiàn)的問題沒有完整發現(xiàn)。A、申報(bào)材料、審核問詢回複及現(xiàn)場督導相關情況顯示：（1）2018年12月，發行人通過員工(gōng)持股平台深圳**企業管理(lǐ)合夥企業（有限合夥）對(duì)員工(gōng)進行股權激勵。其中，發行人的技術主管周金(jīn)梅作(zuò)爲深圳**企業管理(lǐ)合夥企業（有限合夥）的普通合夥人自(zì)實際控制人謝(xiè)祖華處受讓36.96%股份，對(duì)應股份轉讓款爲708.58萬元，其中周金(jīn)梅于2020年4月支付的425.89萬元股權受讓款來(lái)源于謝(xiè)祖華，資金(jīn)流轉路徑爲謝(xiè)祖華的母親将上(shàng)述借款通過發行人供應商深圳市***科技有限公司（以下(xià)簡稱“富貴松”）的參股股東楊海源轉給周金(jīn)梅母親，後者再轉給周金(jīn)梅；發行人的産品經理(lǐ)黃丹自(zì)謝(xiè)祖華、發行人财務總監曾敬處受讓34.36%股份，對(duì)應股份轉讓款分别爲639.51萬元、19.17萬元，其中黃丹于2020年4月向謝(xiè)祖華支付的363.85萬元股權受讓款來(lái)源于謝(xiè)祖華，資金(jīn)流轉路徑爲謝(xiè)祖華的母親将上(shàng)述借款通過發行人供應商富貴松的參股股東楊海源轉給黃丹父親，後者再轉給黃丹。（2）2017年12月，發行人子公司***特股東蘇濤、鐘(zhōng)小(xiǎo)東分别收到(dào)股權轉讓款230萬元、154萬元後，均通過現(xiàn)金(jīn)取款方式将前述款項取出；同日，謝(xiè)祖華銀行賬戶存入等額現(xiàn)金(jīn)。（3）2015年8月，發行人增資至4,000萬元，其中發行人創始股東劉志優、發行人現(xiàn)監事(shì)會(huì)主席王瑞春發行人股東雷芳燕增資額分别爲182.40萬元、167.20萬元和(hé)77.90萬元。現(xiàn)場督導發現(xiàn)，前述三人對(duì)發行人增資款中的164.24萬元、150.55萬元和(hé)77.90萬元來(lái)源于謝(xiè)祖華。（1）…周金(jīn)梅、黃丹作(zuò)爲普通員工(gōng)，其持股比例高(gāo)于發行人部分董監高(gāo)及核心人員的原因及合理(lǐ)性…B、申報(bào)材料、審核問詢回複及現(xiàn)場督導相關情況顯示：（1）2017年11月發行人分紅(hóng)後，實際控制人謝(xiè)祖華銀行賬戶在同一天存入現(xiàn)金(jīn)8筆(bǐ)共計(jì)172.52萬元。（2）2018年4月發行人分紅(hóng)後，劉志優等11名員工(gōng)股東向實際控制人謝(xiè)祖華轉賬共計(jì)262.60萬元，除雷芳燕的一筆(bǐ)轉賬未備注交易摘要外(wài)，其餘均備注爲“分紅(hóng)退回”。同期，謝(xiè)祖華銀行賬戶現(xiàn)金(jīn)取現(xiàn)16筆(bǐ)共計(jì)324.06萬元，劉志優等11名員工(gōng)股東銀行賬戶存入現(xiàn)金(jīn)共計(jì)303.06萬元。（3）根據第二輪問詢回複，謝(xiè)祖華于2017年及2018年與員工(gōng)股東存在資金(jīn)往來(lái)，主要系謝(xiè)祖華同意将個人分紅(hóng)向發行人其他(tā)股東進行二次分配，并使用(yòng)其自(zì)有資金(jīn)預先墊付。現(xiàn)場督導發現(xiàn)，保薦人首次申報(bào)的《保薦工(gōng)作(zuò)報(bào)告》記錄，上(shàng)述資金(jīn)往來(lái)主要是對(duì)已注銷的關聯方深圳市**科技有限公司（以下(xià)簡稱欣明(míng)科技）留存收益的分配。（4）根據第二輪問詢回複，保薦人獲取了(le)發行人實際控制人報(bào)告期内全部銀行賬戶的交易流水(shuǐ)，獲取了(le)董事(shì)（不含獨立董事(shì)）、監事(shì)、高(gāo)級管理(lǐ)人員及其在公司任職的關系密切的親屬在報(bào)告期内的銀行賬戶資金(jīn)流水(shuǐ)。現(xiàn)場督導發現(xiàn)，保薦人遺漏了(le)前述人員23個報(bào)告期内有實質交易的銀行賬戶，其中遺漏了(le)實際控制人3個報(bào)告期内有實質交易的銀行賬戶。（5）根據第二輪問詢回複，保薦人對(duì)實際控制人單筆(bǐ)超過5萬元的資金(jīn)往來(lái)進行了(le)逐筆(bǐ)核查。現(xiàn)場督導發現(xiàn)，保薦人未對(duì)實際控制人單筆(bǐ)交易金(jīn)額超過5萬元以上(shàng)的27筆(bǐ)資金(jīn)往來(lái)進行核查。（6）根據第二輪問詢回複，保薦人按重要性水(shuǐ)平對(duì)發行人董事(shì)（不含獨立董事(shì)）、監事(shì)、高(gāo)級管理(lǐ)人員及其在公司任職的關系密切的親屬、立勤投資的合夥人單筆(bǐ)交易金(jīn)額大(dà)于1萬元人民币的資金(jīn)往來(lái)逐筆(bǐ)核查。現(xiàn)場督導發現(xiàn)，保薦人未對(duì)前述人員單筆(bǐ)交易超過1萬元的37筆(bǐ)資金(jīn)往來(lái)進行核查。反思：資金(jīn)流水(shuǐ)讓項目組人員頭疼的一點就是已經形成的痕迹該如何合理(lǐ)解釋，資金(jīn)從(cóng)流出到(dào)最後能(néng)否形成閉環再流入，舉個例子若實際控制人賬戶向供應商、員工(gōng)方流出資金(jīn)最終沒有形成回流的閉環，這(zhè)很(hěn)難不讓人懷疑體外(wài)代墊成本的嫌疑。
從(cóng)2021年5輪的抽查和(hé)2022年的首輪抽查的情況看(kàn)，現(xiàn)場檢查力度似乎在某些(xiē)方面有加大(dà)的趨勢。
體現(xiàn)在交易所在審核過程中，對(duì)于發現(xiàn)問題較多的公司，直接由交易所派人向保薦機構進行兩周左右的現(xiàn)場檢查，從(cóng)而保證中介機構執業質量。
另一方面，則是由證券業協會(huì)組織進行抽簽，對(duì)于被抽查到(dào)的公司由交易所及當地證監局，向發行人及中介機構進行全面現(xiàn)場檢查。
對(duì)于證券業協會(huì)組織的現(xiàn)場檢查，無論是在檢查範圍還是核查力度上(shàng)，都要高(gāo)于前者。其中就包含發行人、控股股東、董監高(gāo)流水(shuǐ)檢查以及主要客戶供應商走訪等。
而本次現(xiàn)場檢查名單公布後，大(dà)量企業撤回材料，也(yě)表明(míng)很(hěn)多在審企業并不能(néng)經得住現(xiàn)場檢查的考驗。
如何順利過會(huì)上(shàng)市，實現(xiàn)敲鐘(zhōng)夢想？
總結倒下(xià)的前浪們，才發現(xiàn)曆史的長河(hé)滔滔向前，身處其中經曆了(le)才明(míng)白(bái)長河(hé)有旋渦，有回流，有波折，有深潭，身處其中的人都在曆史裹挾，跌跌撞撞地前行……
擁有上(shàng)市夢掌舵者、懷揣建立更好(hǎo)的資本市場的觀察者大(dà)象君、在各環節克制審慎的業者們，我們都在邊摸索邊前進，路漫漫其修遠兮，吾将上(shàng)下(xià)而求索。
日複一日的建立又推翻堅持，終成就一方天地。