随着國慶的到(dào)來(lái)，2022年的進度條已不足百天。那麽，今年以來(lái)IPO企業上(shàng)市情況如何？企業從(cóng)受理(lǐ)到(dào)上(shàng)市需要經曆多長時(shí)間？

以下(xià)，我們就2022年1-9月上(shàng)市的300家企業爲樣本，分析北交所、創業闆、科創闆及主闆的上(shàng)市時(shí)長。

各闆塊排隊時(shí)間概況

前提：各闆塊制度申報(bào)環節

注冊制IPO審核流程：受理(lǐ)→審核問詢→上(shàng)市委審議(yì)→報(bào)送證監會(huì)→證監會(huì)注冊→發行上(shàng)市

核準制IPO審核流程：受理(lǐ)→反饋會(huì)→初審會(huì)→發審會(huì)→封卷→核準發行

（注：由于核準制和(hé)注冊制的審核流程不一緻，爲便于統計(jì)和(hé)直觀，統一将IPO審核過程分爲：受理(lǐ)到(dào)上(shàng)會(huì)，過會(huì)到(dào)批文(wén)，批文(wén)到(dào)上(shàng)市三個階段。）

接下(xià)來(lái)看(kàn)一下(xià)各版塊排隊時(shí)長分布情況：

1、北交所

數據來(lái)源：大(dà)象研究院

2022年1-9月北交所IPO平均排隊時(shí)長爲225天，9個月共上(shàng)市35家企業。上(shàng)市的35家企業在北交所的IPO排隊過程中：

受理(lǐ)到(dào)上(shàng)會(huì)用(yòng)時(shí)163天；

過會(huì)到(dào)提交注冊用(yòng)時(shí)18天；

提交注冊到(dào)同意注冊用(yòng)時(shí)11天；

同意注冊到(dào)上(shàng)市用(yòng)時(shí)34天；

其中，上(shàng)市最快(kuài)的企業爲“天馬新材”，從(cóng)受理(lǐ)到(dào)上(shàng)市用(yòng)時(shí)112天。

天馬新材成立于2000年9月，公司主要産品有：TM-HA、LA系列高(gāo)純氧化鋁、TFT-LCD液晶玻璃、光伏玻璃用(yòng)氧化鋁、PDP等離子玻璃用(yòng)氧化鋁、高(gāo)壓電器用(yòng)α-氧化鋁、單晶矽片研磨用(yòng)α-氧化鋁、高(gāo)導熱球形α-氧化鋁、IC基闆用(yòng)α-氧化鋁、特種陶瓷及耐火材料用(yòng)α-氧化鋁、陶瓷造粒粉等20餘種，規格全，質量優。多項産品填補國内空(kōng)白(bái)，并獲得了(le)國家發明(míng)專利權，各項技術指标均已達到(dào)或優于進口同類産品水(shuǐ)平，産品遍布國内外(wài)市場。

在2019年至2021年天馬新材的營業收入分别爲1.12億元、1.11億元、2.08億元，分别實現(xiàn)淨利潤爲1715.5萬元、1622.2萬元、5424.7萬元。

上(shàng)市最慢的企業爲“三維股份”，從(cóng)受理(lǐ)到(dào)上(shàng)市用(yòng)了(le)419天。

三維股份主要從(cóng)事(shì)散狀物料輸送機械零部件産品的研發、生産和(hé)銷售，緻力于實現(xiàn)損耗類零部件産品的一站(zhàn)式供應，是一家集産品與服務于一體的專業制造型企業，産品主要用(yòng)于散狀物料輸送機械的生産及最終用(yòng)戶的損耗件替換。

2019年~2021年，三維股份分别實現(xiàn)營收18410.17萬元、23158.11萬元、28453.85萬元，分别實現(xiàn)淨利潤爲2404.93萬元、3825.79萬元、3972.48萬元。

2、創業闆

數據來(lái)源：大(dà)象研究院

今年1-9月創業闆IPO排隊時(shí)長爲520天，目前共上(shàng)市116家IPO企業。上(shàng)市的116家企業在創業闆的IPO排隊過程中：

受理(lǐ)到(dào)上(shàng)會(huì)用(yòng)時(shí)296天；

過會(huì)到(dào)提交注冊用(yòng)時(shí)63天；

提交注冊到(dào)同意注冊用(yòng)時(shí)112天；

同意注冊到(dào)上(shàng)市用(yòng)時(shí)51天。

其中，上(shàng)市最快(kuài)的企業爲“大(dà)族數控”，從(cóng)受理(lǐ)到(dào)上(shàng)市用(yòng)時(shí)284天。

大(dà)族數控成立于2002年，是集技術研究、開(kāi)發、生産和(hé)銷售爲一體的國家級高(gāo)新技術企業，攜旗下(xià)深圳麥遜電子有限公司、深圳市升宇智能(néng)科技有限公司緻力于爲印刷線路闆(PCB)行業提供全流程一站(zhàn)式解決方案。

在2019年、2020年及2021年營收分别爲13.23億元、22.10億元、40.81億元；分别實現(xiàn)淨利潤爲2.28億元、3.04億元、6.99億元。

上(shàng)市最慢的企業爲“易點天下(xià)”，從(cóng)受理(lǐ)到(dào)上(shàng)市用(yòng)了(le)788天。

易點天下(xià)網絡科技股份有限公司是一家技術驅動發展的企業國際化智能(néng)營銷服務公司，緻力于爲客戶提供全球營銷推廣服務，通過效果營銷、品牌塑造、垂直行業解決方案等一體化服務，幫助企業在全球範圍内高(gāo)效地獲取用(yòng)戶、提升品牌知(zhī)名度、實現(xiàn)商業化變現(xiàn)。

2020-2021年主營業務收入爲247840萬元、342493萬元；淨利潤達到(dào)23471萬元、25854萬元。

3、科創闆

數據來(lái)源：大(dà)象研究院

2022年1-9月科創闆IPO排隊時(shí)長爲345天，9個月上(shàng)市企業共計(jì)95家。上(shàng)市的95家企業在科創闆IPO過程中：

受理(lǐ)到(dào)上(shàng)會(huì)用(yòng)時(shí)172天；

過會(huì)到(dào)提交注冊用(yòng)時(shí)23天；

提交注冊到(dào)同意注冊用(yòng)時(shí)102天；

同意注冊到(dào)上(shàng)市用(yòng)時(shí)48天。

上(shàng)市最快(kuài)的企業爲“昱能(néng)科技”，從(cóng)受理(lǐ)到(dào)上(shàng)市用(yòng)時(shí)202天。

昱能(néng)科技成立于2010年03月24日。公司經營範圍包括新能(néng)源技術的技術開(kāi)發、技術轉讓、技術服務、技術咨詢；軟件開(kāi)發；新能(néng)源發電成套設備或關鍵設備的研發、制造；自(zì)産産品的銷售。太陽能(néng)光伏系統工(gōng)程的設計(jì)、施工(gōng)及技術咨詢服務；太陽能(néng)光伏電站(zhàn)的投資、建設及經營管理(lǐ)咨詢；光伏建築一體化工(gōng)程的承包。

2019年-2021年度營業收入分别達到(dào)38456.34萬元、48949.73萬元、66496.32萬元；分别實現(xiàn)淨利潤2156.5萬元、7565.8萬元、1.03億元。

上(shàng)市最慢的企業爲“邦彥技術”，從(cóng)受理(lǐ)到(dào)上(shàng)市用(yòng)時(shí)826天。

邦彥技術專注于信息通信領域，立足軍網，本着“客戶至上(shàng)、奮鬥者爲本、共創共享”的原則，緻力于爲各級各類指揮所、通信樞紐和(hé)通信節點提供信息通信系統及産品。

2019年-2021年，實現(xiàn)營業收入分别爲27010.54萬元、27857.76萬元、30830.33萬元，分别實現(xiàn)淨利潤2575.25萬元、7276.04萬元、8116.17萬元。

4、主闆

數據來(lái)源：大(dà)象研究院

2022年1-9月滬深闆IPO排隊時(shí)長爲438天，今年上(shàng)市企業共計(jì)54家。上(shàng)市的54家企業（龍源電力通過吸收合并方式登陸A股剔除）的IPO過程中：

受理(lǐ)到(dào)上(shàng)會(huì)用(yòng)時(shí)337天；

過會(huì)到(dào)批文(wén)用(yòng)時(shí)71天；

批文(wén)到(dào)上(shàng)市用(yòng)時(shí)29天。

上(shàng)市最快(kuài)的企業爲“中國移動”，從(cóng)受理(lǐ)到(dào)上(shàng)市用(yòng)時(shí)140天。

中國移動在2021年5月18日在紐約交易所退市生效，并于2022年1月5日在上(shàng)海證券交易所挂牌上(shàng)市。中國移動是全球領先的通信及信息服務企業，緻力于爲個人、家庭、政企、新興市場提供全方位的通信及信息服務，是中國信息通信産業發展壯大(dà)的科技引領者和(hé)創新推動者。公司持續推進轉型升級和(hé)創新發展，在語音(yīn)、數據、寬帶、專線、IDC、雲計(jì)算(suàn)、物聯網等業務基礎上(shàng)，積極開(kāi)拓數字經濟新藍海，不斷推出超高(gāo)清視(shì)頻、視(shì)頻彩鈴、和(hé)彩雲、移動認證、權益超市等個人數字内容與應用(yòng)，拓展娛樂、教育、養老(lǎo)、安防等多樣化智慧家庭運營服務，引領智慧城(chéng)市、工(gōng)業、交通、醫(yī)療等産業互聯網DICT解決方案示範項目落地。

2020年-2021年度營業收入分别達到(dào)768070百萬元、848258百萬元；分别實現(xiàn)淨利潤107837百萬元、115937百萬元。

上(shàng)市最慢的企業爲“蘭州銀行”，從(cóng)受理(lǐ)到(dào)上(shàng)市用(yòng)時(shí)2026天。

公司于1997年5月28日批準開(kāi)業,當時(shí)名稱爲'蘭州城(chéng)市合作(zuò)銀行'。1998年5月18日，公司更名爲“蘭州市商業銀行股份有限公司”。2008年5月23日，公司名稱由“蘭州市商業銀行股份有限公司”更名爲“蘭州銀行股份有限公司”。蘭州銀行主營業務爲公司銀行業務、零售銀行業務和(hé)資金(jīn)業務等。

2019年-2021年，實現(xiàn)營業收入分别爲7617739千元、7303663千元、7836085千元，分别實現(xiàn)淨利潤1494275千元、1532668千元、1602841千元。

那麽以闆塊爲基準對(duì)比，北交所、創業闆、科創闆和(hé)主闆之間差距大(dà)嗎？體現(xiàn)在哪些(xiē)方面呢(ne)？

首先，各闆塊IPO排隊時(shí)長對(duì)比：

數據來(lái)源：大(dà)象研究院

在各闆塊的IPO排隊時(shí)長看(kàn)，速度最快(kuài)的爲北交所，平均IPO排隊的時(shí)間爲225天；

其次是科創闆，時(shí)間爲345天；

最慢的爲創業闆，排隊時(shí)間達520天，比北交所慢兩倍時(shí)間以上(shàng)，也(yě)側面證明(míng)了(le)創業闆在審核上(shàng)的嚴格程度與其他(tā)闆塊相比，要高(gāo)得多。

其次，各闆塊在不同環節的排隊時(shí)長分布情況看(kàn)：

數據來(lái)源：大(dà)象研究院

最直觀的情況是主闆，那個受理(lǐ)到(dào)上(shàng)會(huì)這(zhè)個環節的等待時(shí)間特别長。

而這(zhè)主要是兩個方面的原因：一方面是反饋時(shí)間，申報(bào)到(dào)預披露更新階段是預審員審核的主要時(shí)期，反饋時(shí)間受證監會(huì)審核政策影響較大(dà)；另一方面是反饋難易程度，不同企業規範程度不同，因此反饋次數和(hé)反饋問題的解決時(shí)長存在較大(dà)差異，不少企業在審核期間出現(xiàn)問題導緻上(shàng)市延誤，包括并不止商标技術存在糾紛訴訟、性質較嚴重的違法行爲、産品質量出現(xiàn)重大(dà)問題、同行業企業相比存在異常等，這(zhè)些(xiē)問題未必會(huì)對(duì)企業造成實質性障礙，但(dàn)容易拖慢上(shàng)市進度。

總的來(lái)說，在獲取批文(wén)到(dào)上(shàng)市這(zhè)個環節各闆塊時(shí)長差不多。

注冊制、核準制對(duì)比分析

據大(dà)象君統計(jì)，注冊制IPO（北交所、創業闆及科創闆）上(shàng)市企業共計(jì)246家，核準制IPO（即滬深主闆）共計(jì)54家。

1、注冊制

注冊制IPO從(cóng)受理(lǐ)到(dào)上(shàng)市的平均排隊時(shí)長：411天。

其中，從(cóng)受理(lǐ)到(dào)上(shàng)會(huì)用(yòng)時(shí)229天；

從(cóng)過會(huì)到(dào)獲取批文(wén)用(yòng)時(shí)134天；

從(cóng)批文(wén)到(dào)發行上(shàng)市用(yòng)時(shí)47天。

2、核準制

核準制IPO從(cóng)受理(lǐ)到(dào)上(shàng)市的平均排隊時(shí)長：438天。

其中，從(cóng)受理(lǐ)到(dào)上(shàng)會(huì)用(yòng)時(shí)337天；

從(cóng)過會(huì)到(dào)獲取批文(wén)用(yòng)時(shí)71天；

從(cóng)批文(wén)到(dào)發行上(shàng)市用(yòng)時(shí)29天。

兩種制度對(duì)比來(lái)看(kàn)：

根據2022年1-9月IPO上(shàng)市企業的排隊時(shí)長來(lái)看(kàn)，注冊制IPO和(hé)核準制IPO的排隊總時(shí)長差異不大(dà)，注冊制IPO比核準制僅快(kuài)27天。

且值得注意的是，雖然核準制IPO排隊上(shàng)會(huì)更耗時(shí)間，但(dàn)獲取批文(wén)和(hé)發行上(shàng)市比注冊制快(kuài)。

而從(cóng)兩種制度的申報(bào)時(shí)間的環節分配情況上(shàng)看(kàn)：

數據來(lái)源：大(dà)象研究院

在IPO排隊上(shàng)會(huì)環節，核準制的耗時(shí)更長。從(cóng)受理(lǐ)到(dào)上(shàng)會(huì)注冊制約需要229天，但(dàn)核準制IPO要比注冊制多耗時(shí)108天，需337天的排隊時(shí)間才能(néng)上(shàng)會(huì)。

在從(cóng)過會(huì)到(dào)上(shàng)市環節，核準制耗時(shí)更短。由于審核流程不同（注冊制IPO過會(huì)後需報(bào)送證監會(huì)，等待證監會(huì)注冊），且注冊制申報(bào)企業過多，注冊制從(cóng)過會(huì)到(dào)上(shàng)市的排隊時(shí)長爲181天。而核準制IPO從(cóng)過會(huì)到(dào)上(shàng)市的排隊時(shí)長比注冊制快(kuài)81天，僅需100天。

總結

2022年1-9月的企業上(shàng)市排隊情況如下(xià)：分闆塊看(kàn)，從(cóng)申報(bào)到(dào)上(shàng)市最快(kuài)速的爲北交所，最慢爲主闆；分制度看(kàn)，最快(kuài)速的爲注冊制。

影響排隊IPO的時(shí)長主要因素一是證監會(huì)審核政策；二是IPO企業本身的規範程度。

前者我們無法掌控且難以預判，需要通過不斷地比較及總結過往和(hé)已上(shàng)市企業的經驗，才能(néng)得出一些(xiē)迹象；但(dàn)後者則完全靠企業的主觀能(néng)動性。

基于此，我們能(néng)明(míng)确在企業申報(bào)IPO申報(bào)過程中，對(duì)于效率的把握，企業在某種程度上(shàng)其實是掌握了(le)極大(dà)的主動權和(hé)能(néng)動作(zuò)用(yòng)的。

對(duì)此我們有兩點建議(yì)爲企業IPO申報(bào)增速調效。

首先是選擇合适的申報(bào)時(shí)間。何時(shí)申報(bào)既取決于企業自(zì)身的經營情況和(hé)規範程度，也(yě)需考慮證監會(huì)的政策情況，因此關于政策時(shí)機的選擇上(shàng)，企業需要具有一定的前瞻性，充分、準确的讀懂政策，果斷入場。

其次是規範企業經營，提升企業自(zì)身質量。IPO在審期間，拟上(shàng)市公司一方面要規範經營，低(dī)調行事(shì)，盡量避免發生重大(dà)違法、訴訟糾紛、安全事(shì)故、媒體不利報(bào)道(dào)等事(shì)件；另一方面要規範相關内部控制，保持企業經營活動穩定有序，内外(wài)一緻的保持着穩定、持續、良好(hǎo)經營的姿态。