流動資金(jīn)是企業生産經營過程中流動資産占用(yòng)的資金(jīn)，通常具有周期短、形态易變等特點。企業通過“補充流動資金(jīn)”這(zhè)一募投項目募集資金(jīn)，并将這(zhè)部分的資金(jīn)用(yòng)于生産經營、業務拓展、規模擴張等諸多方面，使企業避免通過借債的方式完成所需資金(jīn)的籌措，一定程度上(shàng)降低(dī)了(le)企業的财務風(fēng)險。監管層從(cóng)嚴管理(lǐ)IPO募資補流的必要性審查，在過往的IPO募投項目中，補充流動資金(jīn)占比超過30%的企業很(hěn)少，不少企業補流占比超過30%在上(shàng)市委會(huì)議(yì)中被否決，因此，募集資金(jīn)用(yòng)于補充流動資金(jīn)和(hé)償還銀行貸款的金(jīn)額一般如果超過募集資金(jīn)總額的30%，其募資項目中補流和(hé)償債的必要性描述則顯得尤爲重要。

2021年-2022年11月30日，創業闆再融資共有178家企業，其中補流超過30%的共有49家。2021年-2022年11月30日，創業闆上(shàng)市企業共340家，其中，募集資金(jīn)用(yòng)于補充流動資金(jīn)的企業有237家。在這(zhè)237家企業中，補充流動資金(jīn)（含補充營運資金(jīn)、償還銀行貸款等）比例超過30%的有51家，占比21.51%，其中金(jīn)浦園林(lín)補充流動資金(jīn)比例最高(gāo)，爲81.59%。

補流比例在30%以上(shàng)的有51家，占比21.51%；

補流比例在20%-30%的有71家，占比30.08%；

補流比例在10%-20%的有89家，占比37.71%；

補流比例小(xiǎo)于10%的有27家，占比11.44%；

資料來(lái)源：大(dà)象研究院、大(dà)象投資顧問

從(cóng)行業分布來(lái)看(kàn)，排在第一的是生态保護和(hé)環境治理(lǐ)業，企業數量爲7家，占比14%；并列排在第二的是計(jì)算(suàn)機、通信和(hé)其他(tā)電子設備制造業、專用(yòng)設備制造業、批發業、軟件和(hé)信息技術服務業、專業技術服務業，企業數量分别爲4家，占比8%。

補流占比超過30%的51家企業具體情況如下(xià)：

資料來(lái)源：大(dà)象研究院、大(dà)象投資顧問

根據公司第二屆董事(shì)會(huì)第八次會(huì)議(yì)及2020年第三次臨時(shí)股東大(dà)會(huì)審議(yì)通過，公司本次募集資金(jīn)運用(yòng)均圍繞主營業務進行，募集資金(jīn)将投資于以下(xià)項目：

問詢：

關于其他(tā)财務事(shì)項。（4）在貨币資金(jīn)充裕且購買理(lǐ)财産品的情況下(xià)，發行人利用(yòng)一半募集資金(jīn)補充流動資金(jīn)的必要性與合理(lǐ)性。

回複：

發行人基于公司業務發展目标及未來(lái)營運資金(jīn)需求，拟使用(yòng)募集資金(jīn)3.5億元用(yòng)于補充流動資金(jīn)。具體測算(suàn)如下(xià)：2020-2023年，假設發行人每年營業收入增長率爲前三年複合增長率（16.91%）；主要科目占營業收入的百分比保持2019年度的水(shuǐ)平不變，則未來(lái)三年流動資金(jīn)需求爲：

從(cóng)上(shàng)表可以看(kàn)到(dào)，預計(jì)發行人未來(lái)三年合計(jì)流動資金(jīn)缺口爲56,649.00萬元，主要原因在于：

一方面，随着公司醫(yī)藥批發配送業務保持穩健增長，由于該業務主要客戶爲醫(yī)院、社區(qū)診所等，其回款周期相對(duì)較長，進而産生較大(dà)金(jīn)額的應收賬款，對(duì)發行人流動資金(jīn)帶來(lái)一定壓力。

另一方面，随着“兩票制”的全面推行，公司批發配送業務部分産品由通過上(shàng)遊商業公司采購轉爲向生産企業直接采購，與向商業公司采購通常有付款賬期的情況相異，發行人向生産企業采購通常要求預付賬款，也(yě)對(duì)發行人流動資金(jīn)帶來(lái)一定壓力。

綜上(shàng)所述，發行人本次拟使用(yòng)募集資金(jīn)3.5億元用(yòng)于補充流動資金(jīn)，是促進公司發展、滿足日常公司資金(jīn)需求的重要手段，具有必要性和(hé)合理(lǐ)性。

問詢：

申報(bào)材料顯示，發行人本次公開(kāi)發行拟募集資金(jīn)40,442.84萬元，其中25,000萬元用(yòng)于補充流動資金(jīn)，其餘用(yòng)于技術研發中心升級項目和(hé)營銷及運維中心建設項目。

請(qǐng)發行人結合公司财務狀況、資金(jīn)需求、業務特點等情況，補充披露本次募集資金(jīn)超過60%均用(yòng)于補充流動資金(jīn)的必要性和(hé)合理(lǐ)性。

請(qǐng)保薦人、發行人律師發表明(míng)确意見。

回複：

1、公司的财務狀況

從(cóng)經營特點和(hé)資産構成來(lái)看(kàn)，公司所處醫(yī)療淨化系統行業具有明(míng)顯的“輕資産”特征，其資産主要是流動資産，包括貨币資金(jīn)、應收票據、應收款項、存貨等，固定資産、無形資産等非流動資産占比相對(duì)較低(dī)。報(bào)告期各期末，公司資産總額分别爲61,997.54萬元、79,392.66萬元和(hé)87,667.22萬元，其中，流動資産占總資産的比例分别爲87.52%、90.25%和(hé)90.63%。因此，通過資産抵押等方式從(cóng)金(jīn)融機構取得貸款融資的規模有限，融資能(néng)力均受到(dào)制約。

報(bào)告期内，公司業務規模快(kuài)速發展，2018年至2020年公司營業收入分别實現(xiàn)42,722.83萬元、60,215.01萬元和(hé)76,182.10萬元，收入年均複合增長率1-225爲25.75%，截至2020年12月31日，公司醫(yī)療淨化系統集成項目在手訂單金(jīn)額爲87,482.55萬元，所需營運資金(jīn)大(dà)幅增加，資金(jīn)主要依靠自(zì)有資金(jīn)、經營積累和(hé)銀行貸款的方式解決發展經營所需的資金(jīn)，資金(jīn)短缺已經成爲限制公司業務規模進一步擴大(dà)、盈利水(shuǐ)平進一步提高(gāo)的瓶頸之一。

2、補充流動資金(jīn)需求測算(suàn)

（1）公司醫(yī)療淨化系統集成業務各環節所需的流動資金(jīn)分析醫(yī)療淨化系統集成業務實施的各環節需要的流動資金(jīn)包括投标保證金(jīn)、履約保證金(jīn)、工(gōng)程進度周轉資金(jīn)和(hé)完工(gōng)後的質保金(jīn)，具體資金(jīn)需求分析如下(xià)：

①投标保證金(jīn)投标保證金(jīn)是用(yòng)于約束投标人在投标時(shí)嚴格遵守投标規定，由投标人提交給招标人的保證金(jīn)。根據《中華人民共和(hé)國招标投标法實施條例》、《工(gōng)程建設項目施工(gōng)招标投标辦法》等法律法規的相關規定，招标人可以在招标文(wén)件中要求投标人提交投标保證金(jīn)，投标保證金(jīn)除現(xiàn)金(jīn)外(wài)可以使用(yòng)銀行出具的銀行保函、保兌支票、銀行彙票或現(xiàn)金(jīn)支票。投标保證金(jīn)不得超過招标項目估算(suàn)價的2%。根據公司過往參與招标的項目經驗，投标保證金(jīn)的占用(yòng)期間平均爲3個月左右。

②履約保證金(jīn)履約保證金(jīn)是工(gōng)程發包人爲防止承包人在合同執行過程中違反合同規定或違約，用(yòng)于彌補給發包人造成的經濟損失。根據《中華人民共和(hé)國招标投标法實施條例》規定，招标文(wén)件要求中标人提交履約保證金(jīn)的，中标人應當按照招标文(wén)件的要求提交，履約保證金(jīn)不得超過中标合同金(jīn)額的10%。根據公司的項目經驗，繳納的履約保證金(jīn)一般爲合同标的額的10%，通常在項目簽訂後支付，項目竣工(gōng)驗收合格後或審計(jì)決算(suàn)後退回。該保證金(jīn)占用(yòng)期限一般爲施工(gōng)周期，公司工(gōng)程項目的實施周期平均約爲1年。

③項目進度周轉資金(jīn)項目進度周轉資金(jīn)系由于公司對(duì)客戶的結算(suàn)收款滞後于公司先期投入、墊付資金(jīn)及公司對(duì)供應商的結算(suàn)與付款而産生的流動資金(jīn)需求。在項目施工(gōng)過程1-226中，公司需要先行支付資金(jīn)進行項目建設，完成項目的某個節點後，客戶根據合同約定按照項目的進度支付項目進度款；待項目竣工(gōng)驗收發包方完成審計(jì)結算(suàn)後，支付除質保金(jīn)外(wài)的剩餘款項。根據公司項目施工(gōng)經驗，項目進度周轉資金(jīn)一般占合同金(jīn)額的35%左右，占用(yòng)周期平均爲2年。

④項目質保金(jīn)根據2004年10月财政部、建設部印發的《建設工(gōng)程價款結算(suàn)暫行辦法》，發包人根據确認的竣工(gōng)結算(suàn)報(bào)告向承包人支付工(gōng)程竣工(gōng)結算(suàn)價款，保留5%左右的質量保證（保修）金(jīn)，待工(gōng)程交付使用(yòng)一年質保期到(dào)期後清算(suàn)（合同另有約定的，從(cóng)其約定），質保期内如有返修，發生費用(yòng)應在質量保證（保修）金(jīn)内扣除。根據公司簽訂的項目合同，項目完工(gōng)結算(suàn)後通常保留合同金(jīn)額的3%-5%作(zuò)爲質保金(jīn)，質保期一般爲1-5年。

（2）公司業務各環節所需的流動資金(jīn)測算(suàn)

①測算(suàn)方式及參數根據上(shàng)述基于公司的過往項目經驗、财務狀況及行業整體情況的分析，公司各個環節資金(jīn)占用(yòng)情況測算(suàn)方式及參數設定如下(xià)：

②整體資金(jīn)需求測算(suàn)

受新冠疫情影響，2020年上(shàng)半年公司大(dà)部分項目停工(gōng)，導緻2020年度醫(yī)療淨化系統集成業務闆塊業績有所下(xià)滑。爲使資金(jīn)需求測算(suàn)合理(lǐ)和(hé)準确，測算(suàn)收入複合增長率時(shí)不考慮2020年數據，選取2017年至2019年實現(xiàn)的醫(yī)療淨化系統集成業務收入測算(suàn)的複合增長率爲20.08%。假設公司2021年至2023年該業務闆塊收入增長率均爲20.08%，以公司2020年實現(xiàn)的醫(yī)療淨化系統集成業務收入1-227 45,714.41萬元爲基礎，測算(suàn)2021年至2023年醫(yī)療淨化系統集成業務收入分别爲54,894.43萬元、65,917.90萬元和(hé)79,155.03萬元。根據上(shàng)述預測，2023年末公司醫(yī)療淨化系統集成業務所需的流動資金(jīn)測算(suàn)如下(xià)：

2020年公司醫(yī)療淨化系統集成業務流動資金(jīn)需求爲41,371.54萬元，根據測算(suàn)，截至2023年公司醫(yī)療淨化系統集成業務所需的流動資金(jīn)需求爲71,635.30萬元，因此未來(lái)三年仍存在資金(jīn)缺口爲30,263.76萬元。公司本次拟将募集資金(jīn)中的25,000萬元用(yòng)于補充醫(yī)療淨化系統集成業務流動資金(jīn)，以滿足業務周轉，其餘部分由公司自(zì)籌解決。

3、業務特點

發行人主要爲各類醫(yī)院提供醫(yī)療淨化系統集成服務，主要通過招投标方式獲取醫(yī)療淨化系統項目訂單，通過組織人員根據合同要求設計(jì)醫(yī)療淨化方案，組織實施方案，售後運營維護管理(lǐ)等方式獲得收益。公司主要業務流程包括項目信息收集、項目投标、合同簽訂、項目實施、竣工(gōng)驗收、項目結算(suàn)、質保等環節，公司需要從(cóng)項目投标階段開(kāi)始投入營運資金(jīn)，到(dào)質保期結束收回全部的資金(jīn)。

項目投标過程中，公司需要支付一定的投标保證金(jīn)；簽訂合同時(shí)，需要開(kāi)具履約保函或支付履約保證金(jīn)；實施過程中，公司需要支付相應的材料采購款、施工(gōng)分包款等必需支出。在項目的收款方面：醫(yī)療淨化系統項目通常定期或按節點結算(suàn)款，通常包括進度款、竣工(gōng)結算(suàn)款和(hé)質保金(jīn)。由于業主方付款時(shí)間與項目實際支出存在時(shí)間差，導緻企業在項目執行過程中需大(dà)量墊付資金(jīn)。

綜上(shàng)所述，發行人業務規模快(kuài)速發展，所需營運資金(jīn)大(dà)幅增加，其中發行人醫(yī)療淨化系統集成業務在項目執行過程中需大(dà)量墊付資金(jīn)，經測算(suàn)，未來(lái)發行人未來(lái)三年醫(yī)療淨化系統集成業務存在資金(jīn)缺口爲30,263.76萬元，同時(shí)，發行人1-228流動資産占比較高(gāo)，通過資産抵押等方式從(cóng)金(jīn)融機構取得貸款融資的規模有限。因此，公司本次公開(kāi)發行拟募集資金(jīn)40,443.84萬元，其中25,000萬元用(yòng)于補充流動資金(jīn)，具有合理(lǐ)性和(hé)必要性。

案例分析：華泰永創（于2021-11-25被否）

本次公開(kāi)發行成功後，所募集的資金(jīn)（扣除發行費用(yòng)後）将主要用(yòng)于下(xià)列項目的投資建設：

華泰永創補充流動資金(jīn)占募資總額89.86%

問詢：

發行人募集資金(jīn)主要用(yòng)于補充營運資金(jīn)的合理(lǐ)性，設計(jì)研發中心及配套項目分配的募集資金(jīn)是否充足；發行人在需要依靠募投補流的背景下(xià)，仍實施現(xiàn)金(jīn)分紅(hóng)的合理(lǐ)性和(hé)必要性

回複：

1.發行人募集資金(jīn)主要用(yòng)于補充營運資金(jīn)的合理(lǐ)性

（1）本次募集資金(jīn)主要用(yòng)于補充工(gōng)程總承包業務營運資金(jīn)是公司從(cóng)事(shì)的主營業務的特點所決定

公司就本次募集資金(jīn)用(yòng)于補充工(gōng)程總承包業務營運資金(jīn)的必要性在招股說明(míng)書第九節“四、募集資金(jīn)投資項目的具體情況”之“（二）補充工(gōng)程總承包業務營運資金(jīn)”之“2、必要性和(hé)可行性”中進行了(le)如下(xià)披露：

1)總承包模式是行業發展方向、公司核心業務，亟需資金(jīn)支持

工(gōng)程建設項目需要經過立項、設計(jì)、采購、施工(gōng)和(hé)試運行等環節，傳統的工(gōng)程建設項目采用(yòng)了(le)将工(gōng)程設計(jì)、設備及材料采購、工(gōng)程施工(gōng)等各環節割裂開(kāi)來(lái)交由不同的專業公司完成的組織模式，這(zhè)種模式下(xià)将項目建設全過程中相互關聯的各項作(zuò)業人爲的割裂開(kāi)進行實施和(hé)管理(lǐ)，經常出現(xiàn)管理(lǐ)效率低(dī)下(xià)、信息溝通不暢、項目實施等問題。工(gōng)程總承包模式則很(hěn)好(hǎo)地解決了(le)傳統建設組織模式所帶來(lái)的問題。在工(gōng)程總承包模式下(xià)，業主在确定項目建設要求和(hé)目标後，把整個工(gōng)程項目包括工(gōng)程設計(jì)、設備及材料采購、工(gōng)程施工(gōng)等環節全部交由工(gōng)程總承包商負責，并由總承包商對(duì)項目建設内容、過程、資金(jīn)、進度等進行統一管理(lǐ)及實施，最終由工(gōng)程總承包商向業主交付符合項目質量要求的建設成果。

工(gōng)程總承包模式代表了(le)工(gōng)程建設項目組織模式的主要發展趨勢。在經濟全球化和(hé)工(gōng)程項目全壽命周期的大(dà)背景下(xià)，巨大(dà)的競争壓力驅使業主和(hé)承包商尋求爲工(gōng)程創造更大(dà)效益的項目組織模式。工(gōng)程項目的價值根本上(shàng)表現(xiàn)爲建造過程中的時(shí)間價值和(hé)使用(yòng)過程中發揮的效能(néng)，工(gōng)程總承包蘊含的“設計(jì)、采購、施工(gōng)一體化”的理(lǐ)念以其創新能(néng)力和(hé)增值能(néng)力成爲現(xiàn)代國際工(gōng)程項目管理(lǐ)模式的核心思想。工(gōng)程總承包改變了(le)傳統的業主－工(gōng)程師－承包商三方模式，不僅使業主和(hé)承包商兩個利益主體的關系更加明(míng)晰而簡單，而且突出了(le)承包商的責任主體地位。

2)總承包業務屬于資金(jīn)密集型業務，對(duì)公司營運資金(jīn)占用(yòng)較高(gāo)

受行業慣例的影響，工(gōng)程總承包業務需要根據項目進展的具體情況，分階段支付投标保證金(jīn)、預付款保證金(jīn)、履約保證金(jīn)、工(gōng)程周轉金(jīn)等各種款項，對(duì)公司流動資金(jīn)占用(yòng)金(jīn)額較大(dà)。在投标時(shí)需繳納投标保證金(jīn)、合同簽訂時(shí)一般需繳納履約保證金(jīn)、施工(gōng)過程中根據施工(gōng)進度需支付供應商款項和(hé)分包商工(gōng)程款項、工(gōng)程完工(gōng)後需保留一定數額的質保金(jīn)。在工(gōng)程款項結算(suàn)方面，工(gōng)程進度款需要在工(gōng)程約定進度完成後，由發包方審核确認後，根據工(gōng)程進度與客戶或發包方進行分期結算(suàn)、分期收款；剩餘款項在工(gōng)程竣工(gōng)後，需要經過竣工(gōng)驗收或結算(suàn)審計(jì)後方能(néng)與發包方進行全部工(gōng)程款的結算(suàn)，所需時(shí)間較長。因此，工(gōng)程施工(gōng)總承包執行過程中，對(duì)公司資金(jīn)占用(yòng)較大(dà)，對(duì)公司營運資金(jīn)的提出了(le)較高(gāo)要求。

3）公司業務形态所緻融資渠道(dào)受限，無法及時(shí)獲得足額資金(jīn)支持

從(cóng)經營特點和(hé)資産構成來(lái)看(kàn)，公司具有明(míng)顯的輕資産特征，其資産主要是包括貨币資金(jīn)、應收票據、應收款項、存貨等在内的流動資産，固定資産、無形資産等可以用(yòng)于銀行抵押借款的非流動資産占比較低(dī)。因此，公司無法通過資産抵押等銀行認可的、常用(yòng)增信方式取得貸款，其他(tā)方式獲得的融資規模有限，無法獲得足夠的資金(jīn)以支持項目執行及承攬方面的要求。

4)補充營運資金(jīn)充實公司資金(jīn)實力，有助于提升大(dà)項目承攬能(néng)力

公司以總承包業務爲主，憑借近年來(lái)在焦化領域積累的綜合實力和(hé)市場影響力，所承攬的總承包項目金(jīn)額和(hé)單個項目規模逐年上(shàng)升，最近三年年新增合同額平均增長率在50%以上(shàng)，其中單個合同額超過1億元以上(shàng)的項目占比超過80%。随着新增合同額的快(kuài)速增長及單項合同額的不斷提升，對(duì)公司資金(jīn)實力提出了(le)更高(gāo)的要求。在項目承攬環節，總承包企業的資金(jīn)實力也(yě)成爲業主選擇承包方的重要參考條件之一。

截止2020年9月，公司已簽訂的新增合同超過16億元，但(dàn)因公司資金(jīn)實力較爲有限，出于資金(jīn)實力和(hé)控制風(fēng)險的考慮，公司不得不有選擇性地承攬一些(xiē)墊資要求較低(dī)的工(gōng)程總承包項目，流動資金(jīn)不足将在一定程度上(shàng)制約公司的項目承攬特别是大(dà)型項目承攬能(néng)力，進而影響公司的發展速度。因此，通過補充營運資金(jīn)充實公司資金(jīn)實力，有助于提升公司大(dà)項目承攬能(néng)力，爲公司的持續快(kuài)速發展奠定基礎。

（2）同行業可比公司或類似公司募集資金(jīn)亦主要用(yòng)于補充工(gōng)程總承包業務營運資金(jīn)

公司主要以焦化領域節能(néng)環保技術研發、焦化工(gōng)程設計(jì)咨詢，及涵蓋工(gōng)程設 計(jì)、項目管理(lǐ)、設備成套、生産調試的焦化工(gōng)程總承包業務爲主，公司的資金(jīn)支出除購置開(kāi)展業務所需的固定資産、支付員工(gōng)薪酬及日常管理(lǐ)費用(yòng)之外(wài)，主要用(yòng)于工(gōng)程總承包業務開(kāi)展的各個環節的資金(jīn)墊付上(shàng)，即主要資金(jīn)用(yòng)于工(gōng)程總承包業務的營運資金(jīn)周轉方面。①同行業可比公司首次公開(kāi)發行時(shí)所募集資金(jīn)投向情況公司同行業可比公司首次公開(kāi)發行時(shí)所募集資金(jīn)用(yòng)于補充工(gōng)程總承包業務營運資金(jīn)的情況如下(xià)：

如上(shàng)表所示，以工(gōng)程總承包業務爲主的公司，募集資金(jīn)主要用(yòng)于補充工(gōng)程項目相關營運資金(jīn)，募集資金(jīn)中用(yòng)于補充工(gōng)程總承包業務營運資金(jīn)的比例最高(gāo)達 91.66%。公司用(yòng)于補充工(gōng)程總承包業務營運資金(jīn)占預計(jì)募集資金(jīn)總額的比例與可比上(shàng)市公司平均水(shuǐ)平相當。②以工(gōng)程總承包業務爲主的其他(tā)公司首次公開(kāi)發行時(shí)所募集資金(jīn)投向情況 以工(gōng)程總承包業務爲主的其他(tā)公司首次公開(kāi)發行時(shí)所募集資金(jīn)用(yòng)于補充工(gōng)程總承包業務營運資金(jīn)的情況如下(xià)：

通過補充流動資金(jīn)金(jīn)額超過募集資金(jīn)總額30%的創業闆案例可以發現(xiàn)，問題主要集中在“說明(míng)補充流動資金(jīn)的必要性及合理(lǐ)性”方面。

當募投資金(jīn)用(yòng)于補充流動資金(jīn)相關項目時(shí)，拟IPO企業在招股書中如何解釋募投項目必要性及合理(lǐ)性呢(ne)？

1.募集資金(jīn)用(yòng)于補充流動資金(jīn)的具體測算(suàn)；

發行人基于公司業務發展目标及未來(lái)營運資金(jīn)需求，拟使用(yòng)募集資金(jīn)xx億元用(yòng)于補充流動資金(jīn)。具體測算(suàn)如下(xià)：xxxx-xxxx年，假設發行人每年營業收入增長率爲前三年複合增長率（xx%）；主要科目占營業收入的百分比保持xxxx年度的水(shuǐ)平不變，則未來(lái)三年流動資金(jīn)需求爲......

(列示報(bào)告期内流動資金(jīn)情況，銷售占比、營收增速等，結合行業特征，預估未來(lái)流動資金(jīn)使用(yòng)情況及營收增速，合理(lǐ)預測未來(lái)三年流動資金(jīn)缺口，說明(míng)補流規模合理(lǐ)性。)

2.流動資金(jīn)缺口的具體原因/公司日常運營對(duì)流動資金(jīn)的需求

一方面，随着公司業務保持穩健增長，回款周期相對(duì)較長，進而産生較大(dà)金(jīn)額的應收賬款，對(duì)發行人流動資金(jīn)帶來(lái)一定壓力。

另一方面，發行人向生産企業采購通常要求預付賬款，也(yě)對(duì)發行人流動資金(jīn)帶來(lái)一定壓力。

-上(shàng)遊原材料采購，賬期、保證金(jīn)等

-公司支付員工(gōng)薪酬等日常經營支出

-下(xià)遊議(yì)價能(néng)力，回款周期等 

充足流動資金(jīn)以保障公司穩健經營，持續健康發展，提升經營效率。

3.發行人公司的融資能(néng)力；

從(cóng)經營特點和(hé)資産構成來(lái)看(kàn)，公司通過資産抵押等方式從(cóng)金(jīn)融機構取得貸款融資的規模有限，融資能(néng)力均受到(dào)制約。

報(bào)告期内，公司業務規模快(kuài)速發展，所需營運資金(jīn)大(dà)幅增加，資金(jīn)主要依靠自(zì)有資金(jīn)、經營積累和(hé)銀行貸款的方式解決發展經營所需的資金(jīn)，資金(jīn)短缺已經成爲限制公司業務規模進一步擴大(dà)、盈利水(shuǐ)平進一步提高(gāo)的瓶頸之一。

4.所處行業特征及發展趨勢

總承包模式是行業發展方向、公司核心業務，亟需資金(jīn)支持；公司業務形态所緻融資渠道(dào)受限，無法及時(shí)獲得足額資金(jīn)支持；同行業可比公司或類似公司募集資金(jīn)亦主要用(yòng)于補充工(gōng)程總承包業務營運資金(jīn)。

5.項目實施配套資金(jīn)

其他(tā)擴産、研發項目所需生産配套、信息化、研發投入等配套資金(jīn)支持。

6.優化公司資産結構

列示公司報(bào)告期資産負債率水(shuǐ)平，拟償還負債，降低(dī)财務風(fēng)險，拓寬融資渠道(dào)。

因此，“補充流動資金(jīn)不超過募集資金(jīn)總額的30%”并非嚴格要求，但(dàn)若公司計(jì)劃設計(jì)補充流動資金(jīn)占募集資金(jīn)總額比例超過30%，則需在設計(jì)募投項目方案時(shí)即作(zuò)充分論證補流的充分性和(hé)合理(lǐ)性。