【産業鏈系列文(wén)章】醫(yī)藥産業鏈上(shàng)市公司盤點之生命科學服務篇
日期：
2022-03-22
在本系列文(wén)章的CXO章節中我們得知(zhī)CXO行業是充當醫(yī)藥行業“賣水(shuǐ)人”的角色，爲大(dà)型制藥企業與小(xiǎo)型biotech提供研究、定制化生産一條龍服務，相比制藥企業能(néng)夠有效控制集采與創新風(fēng)險，而在醫(yī)藥行業内還有這(zhè)樣一批參與者爲CXO行業“賣水(shuǐ)”，爲醫(yī)藥行業的研發提供所需的設備與耗材，這(zhè)就是生命科學服務行業。一、生命科學服務在全産業鏈中所處位置
醫(yī)藥産業鏈中遊爲包括生物、化學制劑、中藥、疫苗、血制品、檢測試劑生長激素等廣義上(shàng)的醫(yī)藥，上(shàng)遊爲生産生物、化學制劑所需的原料藥、中間體、CXO（醫(yī)藥專業化外(wài)包服務）以及醫(yī)藥研發所需的生命科學服務，下(xià)遊則爲醫(yī)藥的批發與零售。
生命科學服務行業爲下(xià)遊醫(yī)藥研發企業、高(gāo)校、實驗室提供包含研究需要的科研試劑、儀器設備、實驗室建設在内的産品與服務，生命科學服務貫徹化合物篩選優化、臨床前試驗、臨床試驗、等整個藥物研發流程，對(duì)試驗成果及藥品質量起着舉足輕重的作(zuò)用(yòng)。對(duì)于一般CRO企業，原材料的支出占到(dào)總營業成本的15%-30%。生命科學服務行業與CXO行業的本質區(qū)别在于CXO行業賣的是工(gōng)程師，生命科學服務賣的是實驗室，下(xià)圖爲行業生命科學服務龍頭賽默飛(fēi)的熱門(mén)産品。
生命科學服務行業是典型的長尾行業，客戶分散、所需産品與實驗場景千差萬别，同時(shí)同類産品數量較少，因此産品的定制化程度較高(gāo)，在這(zhè)樣的背景下(xià)還能(néng)爲客戶提供一攬子綜合服務的企業具備極強的競争優勢，科學服務産品對(duì)儲存要求較高(gāo)，尤其是科研試劑，因此企業還需自(zì)建專業化的倉儲物流設施體系，以提升客戶體驗，而基礎設施需巨大(dà)的資金(jīn)投入。行業龍頭企業賽默飛(fēi)在國内深耕多年，行業地位難以撼動，目前國内生命科學服務國産化率不足10%且集中在中低(dī)端領域，國産廠(chǎng)商制造的科研試劑與儀器設備相較于海外(wài)巨頭依然存在差距，重要科學儀器國産化率不足5%，下(xià)表爲2016年-2019年發改委部分200萬元以上(shàng)科學儀器采購數據統計(jì)儀器設備種類 | 國産化率 |
電子顯微鏡 | 4.42% |
光學顯微鏡 | 0% |
X射線類儀器 | 1.49% |
質譜類儀器 | 1.19% |
波譜儀 | 3.74% |
電學測量 | 1.23% |
生物分子學 | 3.8% |
在國産替代需求迫切的背景下(xià)，大(dà)量産業政策出台支持行業内國産企業的發展，2021年12月24日，全國人大(dà)常委會(huì)修訂通過了(le)《中華人民共和(hé)國科學技術進步法》，法案明(míng)确提出在功能(néng)、質量等指标滿足采購需求的條件下(xià)，政府采購應當購買國産儀器，且對(duì)于首次投放(fàng)市場的國産儀器，政府采購應當率先購買，不得以商業業績爲由予以限制。《國家創新驅動發展戰略綱要》提到(dào)“2020年要将研究與試驗發展（R&D）經費支出占國内生産總值比重提升到(dào) 2.5%，2030年R&D 經費支出占國内生産總值比重達到(dào)2.8%”
國内生命科學服務廠(chǎng)商具備原材料與人工(gōng)價格較低(dī)的優勢，在産業政策的巨大(dà)支持下(xià)具有廣闊的國産替代前景。
二、生命科學服務主要上(shàng)市公司彙總
國内生命科學服務廠(chǎng)商的産品涵蓋科研試劑、科研儀器、實驗耗材與實驗室建設領域，科研試劑領域頭部企業爲阿拉丁，爲科研試劑品類最齊全的國産供應商，萊伯高(gāo)科專業從(cóng)事(shì)科研實驗分析儀器的研發生産，潔特生物爲實驗耗材領域龍頭，泰坦科技則是提供包括科研試劑、科研儀器與實驗室建造及信息化的一站(zhàn)式解決方案。
公司簡稱 | 股票代碼 | 主營業務 | 産品類别 |
阿拉丁 | 688179.SH | 公司是集研發、生産及銷售爲一體的科研試劑制造商，業務涵蓋高(gāo)端化學、生命科學、分析色譜及材料科學四大(dà)領域，同時(shí)配套少量實驗耗材。公司自(zì)主打造“阿拉丁”品牌科研試劑和(hé)“芯矽谷”品牌實驗耗材，主要依托自(zì)身電子商務平台實現(xiàn)線上(shàng)銷售。公司科研試劑常備庫存産品超過3.3萬種，是國内品種最齊全的供應商之一。 | 科研試劑、耗材 |
泰坦科技 | 688133.SH | 公司是立足于中國的科研領域，以科研試劑、科研儀器及耗材、實驗室建設及科研信息化服務三大(dà)産品體系爲基礎，爲科研工(gōng)作(zuò)者、分析檢測和(hé)質量控制人員提供一站(zhàn)式科研産品與集成配套服務的科學服務，爲客戶的創新研發、産品升級、生産質控提供科學服務一站(zhàn)式技術集成解決方案，覆蓋研發準備、研發過程、研發後期、生産質控等各個階段， | 科研試劑、科研儀器、實驗耗材、實驗室建設 |
萊伯泰科 | 688056.SH | 公司專業從(cóng)事(shì)實驗分析儀器的研發、生産和(hé)銷售，主要産品包括全自(zì)動多功能(néng)高(gāo)通量熱裂解儀器、全自(zì)動高(gāo)通量固相萃取系列儀器、全自(zì)動和(hé)高(gāo)通量壓力萃取系列儀器、全自(zì)動和(hé)高(gāo)通量凝膠淨化儀器、全自(zì)動高(gāo)通量多功能(néng)組合儀器系列、循環水(shuǐ)冷卻設備、制冷加熱循環器(RH40-25A)、微控數顯電熱闆(EG系列)等， | 科研儀器 |
百普賽斯 | 301080.SZ | 公司專業提供重組蛋白(bái)等關鍵生物試劑産品及技術服務，助力生物醫(yī)藥公司、生物科技公司和(hé)科研機構等進行生物藥、細胞免疫治療及診斷試劑的研發與生産，公司主要産品及服務應用(yòng)于腫瘤、自(zì)身免疫疾病、心血管病、傳染病等疾病的藥物篩選及優化、診斷試劑開(kāi)發及優化、臨床前實驗及臨床試驗、藥物生産過程及工(gōng)藝控制(CMC)等研發及生産環節。 | 科研試劑 |
諾唯贊 | 688105.SH | 公司是一家圍繞酶、抗原、抗體等功能(néng)性蛋白(bái)及高(gāo)分子有機材料進行技術研發和(hé)産品開(kāi)發的生物科技企業，依托于自(zì)主建立的關鍵共性技術平台，先後進入了(le)生物試劑、體外(wài)診斷業務領域，并正在進行抗體藥物的研發， | 科研試劑 |
潔特生物 | 688026.SH | 公司緻力于生物實驗室耗材的研發、生産、銷售，主要産品爲生物培養和(hé)液體處理(lǐ)兩大(dà)類生物實驗室耗材，并配有少量試劑、小(xiǎo)型實驗儀器等，涉及700餘種産品及配套。公司主要産品爲細胞培養的必備工(gōng)具。 | 科研試劑、實驗耗材 |
義翹神州 | 301047.SZ | 公司重點從(cóng)事(shì)重組蛋白(bái)、抗體、cDNA克隆、ELISA試劑盒等的研發與生産。每年新增重組蛋白(bái)800-1000種，新增抗體1500餘種，爲多個跨國制藥企業在重組蛋白(bái)和(hé)單克抗體研發領域提供技術服務。 | 科研試劑 |
三、生命科學服務行業主要上(shàng)市公司财務概覽
受益于下(xià)遊CXO行業在2021年的高(gāo)景氣度，行業内企業2021年上(shàng)半年營收均有30%以上(shàng)增速。泰坦科技産品品類豐富，以科研試劑、特種化學品、科研儀器及耗材和(hé)實驗室建設及科研信息化服務四大(dà)産品體系對(duì)外(wài)實現(xiàn)銷售，營收顯著高(gāo)于行業内其他(tā)企業。産品毛利率方面，泰坦科技的産品矩陣中還有數量較多的特種化學品，萊伯高(gāo)科産品以科研儀器爲主，兩者的毛利率相對(duì)較低(dī)。以科研試劑爲主要産品的企業中，諾微贊與義翹神州産品中以生物試劑爲主，毛利率較高(gāo)，達到(dào)90%左右，阿拉丁産品中高(gāo)端化學試劑比例較高(gāo)，毛利率較低(dī)。
公司簡稱 | 2021年上(shàng)半年營業收入（億元） | 2021年上(shàng)半年營業收入同比增速 | 2021年上(shàng)半年毛利率 | 動态市盈率（2022年3月4日） |
阿拉丁 | 1.30 | 42.40% | 64.59% | 80.92 |
泰坦科技 | 9.23（全産品口徑） | 77.86% | 20.05% | 107.57 |
萊伯泰科 | 1.82 | 31.27% | 48.59% | 46.55 |
百普賽斯 | 1.75 | 76.43% | 88.93% | 91.33 |
諾唯贊 | 6.30 | 44.16% | 93.90% | 50.30 |
潔特生物 | 4.00(全産品口徑） | / | / | 35.02 |
義翹神州 | 5.97 | / | 96.65% | 33.95 |
四、生命科學服務行業主要上(shàng)市公司近期動态
公司簡稱 | 近期動态 |
阿拉丁 | 公司可轉債發行申請(qǐng)于2021年12月21日獲上(shàng)交所批準，拟募集資金(jīn)4億元，1.04億元用(yòng)于高(gāo)純度科研試劑研發中心建設，1.38億元用(yòng)于高(gāo)純度試劑擴産，7000萬元用(yòng)于張江生物試劑研發實驗室建設，剩餘資金(jīn)用(yòng)于補流 |
泰坦科技 | 公司拟通過定向增發向不超過35名特定對(duì)象，發行股票數量不超過約762萬股。拟募集資金(jīn)總額約10.54億元。7.74億元用(yòng)于泰坦科技生命科學總部園項目，2.8億元用(yòng)于補充流動資金(jīn)。 |
百普賽斯 | 公司與北京經濟技術開(kāi)發區(qū)管理(lǐ)委員會(huì)簽署《入區(qū)協議(yì)》，在北京經濟技術開(kāi)發區(qū)投資建設百普賽斯中國總部項目，項目總投資6.57億元，建設研發、辦公、生産、營銷爲一體的生物醫(yī)藥高(gāo)端試劑總部項目。 |
諾唯贊 | 公司2021年首發募集資金(jīn)12.25億元，其中6.74億元用(yòng)于公司總部及研發基地建設，3.51億元用(yòng)于營銷網絡擴建，2億元用(yòng)于補充流動資金(jīn)。 |
潔特生物 | 公司可轉債發行申請(qǐng)于2022年1月27日獲上(shàng)交所批準，拟募集資金(jīn)4.4億元，3.5億元用(yòng)于生物實驗室耗材産線升級智能(néng)制造項目、0.4億元用(yòng)于生物實驗室耗材新産品研發項目、0.5億元用(yòng)于補充流動資金(jīn)。 |
義翹神州 | 公司首發募集資金(jīn)9億元，其中4.5億元用(yòng)于生物試劑研發中心建設、2億元用(yòng)于全球營銷網絡建設項目、2.5億元用(yòng)于補充流動資金(jīn) |