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IPO撤退潮來(lái)襲:一天最多撤回5家！什(shén)麽行業IPO最危險?

2021年，是IPO高(gāo)峰。全年共有524家公司成功IPO，累計(jì)募資5427億元，雙雙創下(xià)曆史新高(gāo)，且伴随上(shàng)市公司供給持續擴大(dà)的熱潮，終止IPO也(yě)成爲新常态。而這(zhè)種熱潮與常态來(lái)到(dào)2022年，有增無減。從(cóng)今年年初截止至1月15号，終止企業數量已經達到(dào)了(le)16家，平均工(gōng)作(zuò)日均逾1.6家，其中7家撤回、4家終止注冊、1家注冊被否、1家上(shàng)會(huì)被否，另有3家拟在北交所上(shàng)市公司終止審查。注冊制下(xià)的終止隐隐有着一種趨勢，即證監會(huì)通過否決一些(xiē)項目來(lái)傳達審核導向和(hé)尺度。在這(zhè)種背景下(xià)，我們試圖通過年初這(zhè)波終止企業情況，解鎖注冊制下(xià)各闆塊的紅(hóng)線。終止企業總覽一、闆塊分析從(cóng)闆塊上(shàng)看(kàn)，創業闆終止企業數量最多，總共有8家；其次爲科創闆塊，有4家；再就是北交所，有3家；最後爲滬市主闆，有1家，同時(shí)這(zhè)也(yě)是2022年首家被否的企業。數據來(lái)源：大(dà)象研究院并且值得注意的是今年以來(lái)，無論是在行業内排名領先的投行，還是中小(xiǎo)投行都無法保證手中IPO項目能(néng)夠順利闖關。國信證券、華泰聯合各有2家保薦的企業終止IPO；中信證券、國泰君安、民生證券則各有1家，皆爲行業排名居前的投行。二、行業分析從(cóng)行業上(shàng)看(kàn)，化學原料和(hé)化學制造品制造業最多，爲4家；其次爲軟件和(hé)信息技術服務業，有3家公司；最後爲計(jì)算(suàn)機、通信和(hé)其他(tā)電子設備制造業，有2家；其他(tā)行業皆爲1家。數據來(lái)源：大(dà)象研究院将近一半終止企業來(lái)自(zì)化工(gōng)等傳統行業，是各闆塊對(duì)行業要求高(gāo)了(le)嗎？根據大(dà)象君了(le)解，這(zhè)種情況很(hěn)大(dà)幾率源于創業闆對(duì)行業的要求有所提升，以及國家高(gāo)度重視(shì)“雙碳”的發展趨勢下(xià)的原因。體現(xiàn)在監管部門(mén)在問詢上(shàng)對(duì)環保問題的重提及，例如1月11日終止IPO的某企業，監管部門(mén)在問詢中，單獨從(cóng)環境保護方面羅列了(le)四大(dà)問題，要求出具專項核查報(bào)告。具體來(lái)看(kàn)，主要包括發行人生産經營和(hé)募投項目是否屬于限制類、淘汰類産業，已建、在建項目和(hé)募投項目是否滿足項目所在地能(néng)源消費雙控要求，生産的産品是否屬于高(gāo)...

2022 - 01 - 17

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北交所5天新增申報(bào)13家，66家在審，廣東最多，浙江不在前三

近日，在對(duì)北交所的觀察中，大(dà)象君發現(xiàn)了(le)一些(xiē)波動異常的數據，從(cóng)2021年12月到(dào)2022年1月5日的的5個交易日中，多達到(dào)13家企業在北交所申報(bào)IPO被受理(lǐ)。是偶然還是必然？結合1月8号證監會(huì)發布針對(duì)北交所的一系列新政，2022年伊始，資本市場的新邏輯似乎就悄然崛起。資本和(hé)政策相互裹挾，風(fēng)向又即将從(cóng)何處吹起？結合時(shí)事(shì)，我們從(cóng)北交所在審企業情況挖起，從(cóng)市場與政策，試着帶大(dà)家解鎖這(zhè)波北交所IPO高(gāo)峰背後的博弈。北交所在審企業概況一、後備企業資源豐富值得提起的是2021年年末獲得受理(lǐ)的派特爾，原本公司對(duì)上(shàng)市路徑的選擇猶豫不決，北交所設立後，出于自(zì)身體量和(hé)市場定位等綜合考慮，最終選擇沖刺北交所。單獨個體的選擇猶如塵埃落于大(dà)地，似乎不具備解讀價值，但(dàn)範圍擴大(dà)，選擇北交所的企業，似乎比我們想象的多。根據wind和(hé)北交所官網上(shàng)的公開(kāi)數據，截至2022年1月12日，北交所在審企業共66家，其中10家已回複、16家已獲受理(lǐ)、24家已問詢、另有16家暫處于中止審核狀态。二、在審企業省份、行業、保薦機構分布省份分布上(shàng)，66家在審企業來(lái)自(zì)全國18個省市，其中廣東12家、江蘇10家、北京市山東省同爲8家。數據來(lái)源：大(dà)象研究院行業占比上(shàng)，66家在審公司之中，占比最高(gāo)的爲軟件和(hé)信息技術服務業，有9家；其次爲計(jì)算(suàn)機、通信和(hé)其他(tā)電子設備制造業，有7家；通用(yòng)設備制造業和(hé)電子機械器材制造業并列，皆爲5家。在審企業中的制造業企業，屬于高(gāo)端設備制造業的公司占比近三成，另有多家公司入選工(gōng)信部專精特新“小(xiǎo)巨人”企業名單。數據來(lái)源：大(dà)象研究院保薦機構中，開(kāi)源證券成爲目前再審企業中保薦數量最多的券商，多達8 家；排在第二和(hé)第三位申萬宏源和(hé)安信證券排分别保薦6家和(hé)4家。數據來(lái)源：大(dà)象研究院三、北交所終止審核企業分析開(kāi)市以來(lái)，已經有8家拟上(shàng)市企業在審核期間撤材料，總結終止審核企業的情況，北交所主要關注問題靠前的幾個方面包括：财務...

2022 - 01 - 17

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爲什(shén)麽我們建議(yì)淨利潤5000萬以下(xià)的企業去北交所上(shàng)市？

不久前，大(dà)象君更新研究了(le)截止到(dào)2022年1月9日的北交所、創業闆、科創闆不同闆塊之中的企業淨利潤情況(不扣非)，而在對(duì)海量的企業财務數據一次又一次的反複研究中，我們有了(le)新的發現(xiàn)。接下(xià)來(lái)我們将以闆塊區(qū)分爲出發點，分級分層的挖掘不同闆塊的的企業特性及共性，共性被我們歸類整合成爲觀點的支撐數據，特性則将被我們分情況讨論，作(zuò)爲一種參考供各位探讨。淨利潤區(qū)間占比概況我們研究了(le)2020年以來(lái)至2022年1月9日以來(lái)的所有上(shàng)市企業上(shàng)市前一年的淨利潤情況，以淨利潤區(qū)間作(zuò)爲劃分，爲大(dà)家對(duì)比不同闆塊之間上(shàng)市企業的量級有什(shén)麽不同。一、創業闆創業闆首發上(shàng)市企業共306家，其中2020年上(shàng)市企業107家，2021年上(shàng)市企業共199家。數據來(lái)源：大(dà)象研究院總結：創業闆上(shàng)市企業主要集中在5000萬~1億和(hé)1~10億之間，且從(cóng)圖标上(shàng)可以明(míng)顯感受出其集中程度相當高(gāo)。二、科創闆科創闆首發上(shàng)市企業共307家，2020年上(shàng)市企業145家，2021年上(shàng)市企業162家。數據來(lái)源：大(dà)象研究院總結：科創闆的上(shàng)市企業雖然也(yě)主要集中在5000萬~1億和(hé)1~10億之間，但(dàn)與科創闆相比，集中程度較低(dī)，各區(qū)間的的分布較爲平均，整體分散度較高(gāo)。三、北交所北交所首發上(shàng)市企業共83家，2020年注冊上(shàng)市企業有41家，2021年注冊上(shàng)市企業有42家。數據來(lái)源：大(dà)象研究院總結：北交所作(zuò)爲市場補型選手，對(duì)于中小(xiǎo)企業的偏好(hǎo)溢出水(shuǐ)面，0~5000萬區(qū)間的占比以絕對(duì)優勢勝出。三個闆塊中，2020 年創業闆和(hé)科創闆占比最大(dà)的都是5000萬~1億的企業，占比分别爲63.55%和(hé)47.59%；2021則有了(le)新變化，科創闆上(shàng)市企業占比最大(dà)的區(qū)間由5000萬~1億轉爲1億~10億，占比爲40.74%，而創業闆雖占比有所下(xià)降，但(dàn)仍爲5000萬~1億區(qū)間占比大(dà)，爲54.27%。北交所則從(cóng)2020到(dào)2021年間占比最大(dà)的結尾淨利潤爲正且小(xiǎo)于5000萬的...

2022 - 01 - 17

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2021全年IPO中介機構收入排行榜（保薦/審計(jì)/律所）

據大(dà)象研究院統計(jì)，2021年全年A股新上(shàng)市522家企業，有66家保薦承銷機構，共收入282.61億元；33家會(huì)計(jì)師事(shì)務所，共收入46.69億元；72家律師事(shì)務所，共收入26.05億元。下(xià)面，來(lái)看(kàn)看(kàn)2021年哪些(xiē)IPO中介機構賺的最多。01 保薦機構收入排名2021年，IPO承銷收入排名前三的券商投行分别爲：第一，中信證券，IPO承銷收入爲38.02億元；第二，海通證券，IPO承銷收入爲21.67億元；第三，中信建投，IPO承銷收入爲21.28億元。上(shàng)述三家券商首發承銷收入市場份額總占比爲28.65%。對(duì)比來(lái)看(kàn)，保薦承銷數量排名前三的分别是中信證券、中信建投、海通證券，前三順序有變化，但(dàn)仍是這(zhè)三家。注：“保薦承銷收入”按照實際配額統計(jì)，如果沒有公布實際配額，則按照聯席保薦機構數量做算(suàn)術平均分配。數據來(lái)源：大(dà)象研究院；統計(jì)制圖：大(dà)象IPO。02 會(huì)計(jì)師事(shì)務所收入排名2021年，IPO審計(jì)收入排名前三的會(huì)計(jì)師事(shì)務所分别爲：第一，天健，IPO審計(jì)收入爲10.91億元；第二，立信，IPO審計(jì)收入爲7.62億元；第三，容誠，IPO審計(jì)收入爲5.10億元。2021年，前三的會(huì)計(jì)師事(shì)務所IPO項目收入占比爲50.61%。對(duì)比來(lái)看(kàn)，會(huì)計(jì)師事(shì)務所IPO上(shàng)市項目量排名前三的分别是天健、立信和(hé)容誠，與收入排名一緻。數據來(lái)源：大(dà)象投顧、大(dà)象研究院03 律師事(shì)務所收入排名2021年，IPO法律收入排名前三的律師事(shì)務所分别爲：第一，中倫，IPO法律收入3.02億元；第二，錦天城(chéng)，IPO法律收入2.42億元；第三，國浩（杭州），IPO法律收入2.17億元。2021年，排名前三的律師事(shì)務所IPO項目收入占比爲29.20%。對(duì)比來(lái)看(kàn)，律師事(shì)務所IPO上(shàng)市項目量排名前三的分别是中倫、錦天城(chéng)、金(jīn)杜，而...

2022 - 01 - 10

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